| 来源： |
东吴证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月15日 14:05 |
作者： |
李寅康 |
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本期导读：
行业及个股市场表现
汽车及零部件行业震荡加剧，两周内跌幅超5.5%
沪深300指数同期下跌1.03%
长短期动量效应均较明显，中期反转效应略有体现
低市值公司表现明显优于高市值上市公司高
换手率表现优异
附：驱动因子市场表现跟踪
行业动态
中汽协会行业信息部：11月销量环比大幅上升
中国汽车报：皮卡增长首超轿车
中国广播网：国务院已原则同意北京治理交通拥堵方案
哈尔滨日报：国内首家新能源汽车专用塑料生产基地在哈尔滨投产
中国证券报：新能源汽车产业规划正在修
订上市公司动态
双林股份拟推出218万限制性股票股权激励计划
曙光股份完成配股配股率97.98%
威孚高科拟定增募资29亿投入汽车电池等六项目
上海汽车非公开发行不超9亿股获证监会核准
中鼎股份发行3亿元可转债申请获有条件通过
云内动力重大事项停牌
后两周观点
汽车及零部件板块再次陷入调整，汽车整车及汽车零部件行业分别下跌7.36%和5.65%，位列各行业跌幅之首。一方面下半年以来汽车板块上涨较多，获利已相当充分，而2010年年底汽车行业几大消费刺激政策均将面临到期，因此对于2011年汽车消费市场普遍持谨慎态度。另一方面北京治理交通拥堵综合措施出台，而江苏、浙江、四川等省市多个地方政府同样在酝酿出台“限车令”。这些交通限制政策的出台与购置税等优惠政策的到期引发了年底新一轮的购车潮，汽车透支消费的预期越来越强烈。综合以上的因素，部分资金选择在年底前对汽车相关个股进行获利了结，等待政策的进一步明朗。
我们对于行业2011年的政策环境进行过初步的判断，整体仍然是温和的，有利于汽车行业继续渐进式增长。而如果从2010年业绩的角度去考虑，目前指标性个股仅10倍的PE估值状况也略显低廉，毕竟2011年业绩还没有差到大幅下滑如此悲观的预期，因此短期来看，年报前个股估值上升空间依然存在，考虑2011年销量增速继续下滑至10%-15%区间，指标性个股2010年PE在12倍左右数合理估值。关注上海汽车（600104），一汽轿车（000800），江淮汽车（600418）。
（具体内容请见附件）
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