| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2010年11月19日 14:09 |
作者： |
陈晓波 |
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行业动态9国内房地产市场动态1-10月销售累计增速企稳，10月同比小幅回落开发投资10月同比增长36.51%，连续4月回落之后现反弹10月土地购置费同比增长79.19%，累计增速持续回落，但维持高位10月新开工与施工增速明显反弹9美国房地产市场动态9月新屋售价小幅回落，销量跌幅收窄9月成屋价格现下滑趋势，销量同比维持较大跌幅。
11月份投资策略：
10月的房地产板块走势较强，其原因主要是通胀概念炒作，我们在四季度投资策略中曾指出，因为限购和限贷等政策已经阻断了基于通胀预期而产生的保值需求，房地产并非通胀受益板块，因此，我们建议对板块的超预期上扬保持谨慎。事实证明，后期地产股的走势确实符合我们的判断。对于11月的市场，基本面方面，政策调控之下，成交缩量将会持续，考虑到市场降温是个缓慢的过程，缩量幅度可能不会太明显；开发商财务状况尚在可控之内，价格短期难言松动。估值角度，地产股经过月初调整之后，绩优公司估值再次回到历史低位。综合来看，除非遭受宏观层面较大的冲击，我们认为地产板块的下跌空间已经有限。操作上，我们建议短线资金可以寻机参与反弹，左侧交易的价值投资者可以尝试建仓。个股方面建议关注万科A、滨江集团、云南城投等。
1、行业动态
1.1、国内房地产市场z 1-10月销售累计增速企稳，10月同比小幅回落国家统计局公布，2010年1-10月，房地产销售面积累计为72428万平米，同比增长9.13%，增速较9月回升1个百分点；其中10月份单月销售9278万平米，同比下降16.01%，较9月略有回落。
开发投资10月同比增长36.51%，连续4月回落之后现反弹10月份单月开发投资同比增长60.70%，增速较9月明显提升，提升了约30个百分点。至10月累计开发投资同比增长36.51%，连续4月下滑之后首次出现反弹。
10月土地购置费同比增长79.19%，累计增速持续回落，但维持高位10月份土地购置费895亿，同比增长63.60%，较9月份的86.65%回落约20个百分点。至10月，累计土地购置费用8006亿，同比增长79.19%，增速持续回落。
10月新开工与施工增速明显反弹10月份新开工面积13.18亿平米，同比增长55.82%，较9月增速回升超过12个百分点；10月份施工面积36.98亿平米，同比增速为34.22%，增速环比明显反弹，环比提高了23个百分点。
2、本月国内重点城市成交统计
3、行业指数表现与11月投资策略
10月份地产板块涨幅远远落后于沪深300指数涨幅，Wind数据显示，10月份地产总体上涨了10.69%，同期沪深300指数则上升了16.43％。
在8月月报中，我们强烈建议9月份不参与地产股投资，而当月整个板块走势确实非常疲弱，与我们预期完全符合。
10月的房地产板块走势较强，整体上涨了10.69%，其原因主要是通胀概念炒作，我们在四季度投资策略中，我们曾经鲜明的指出，这是一场危险的游戏，因为限购和限贷等政策已经阻断了基于通胀预期而产生的保值、投资需求，房地产并非通胀受益板块，因此，我们建议对板块的超预期上扬保持谨慎。事实证明，后期地产股的走势确实符合我们的判断。
对于11月的市场，基本面方面，政策调控之下，成交缩量将会持续，考虑到市场降温是个缓慢的过程，缩量幅度可能不会太明显；开发商财务状况尚在可控之内，价格短期难言松动。估值角度，地产股经过月初调整之后，绩优公司估值再次回到历史低位。综合来看，除非遭受宏观层面较大的冲击，我们认为地产板块的下跌空间已经有限。操作上，我们建议短线资金可以寻机参与反弹，左侧交易的价值投资者可以尝试建仓。个股方面建议关注万科A、滨江集团、云南城投等。
（具体内容请见附件）
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