| 来源： |
东兴证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月15日 14:45 |
作者： |
郑闵钢 |
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1．8月国房景气指数全线回调
自2009年一季度国房景气指数跌至低点回升一年后，到2010年一季度末的3月国房景气指数回升到近期最高位达105.89。
4月份开始持续下滑，截止2010年8月，国房景气指数为104.11点，比7月份下降0.61点，同比上涨4.03%；比3月份的最高点下降了1.78点，下降了1.68%。从8月份的数据来看，在全国“国房景气指数”下跌的同时，资金来源景气指数、施工面积景气指数、房地产开发投资景气指数、土地开发面积景气指数和销售价格景气指数均出现下跌，环比分别下降了1.33%、0.40%、0.32%、0.47%、和0.91%，其中资金来源景气指数环比下降最大，而土地开发面积景气指数是今年第一次环比出现下降。
从景气指数数据看，二季度以来企业资金来源景气回落最快速，说明企业的资金状况半年来已发生很大的变化；而企业土地开发面积景气虽然已恢复到去年底的水平，但在8月又开始向下调整，说明企业对土地的新开发已开始出现一些观望的倾向。
2．8月全国房地产开发投资同比增长已持续三个月出现回落
1-8月，全国房地产开发投资28355亿元，同比增长36.71%，其中，商品住宅投资19876亿元，同比增长33.9%，占房地产开发投资的比重为70.1%。8月当月，房地产开发投资4490亿元，同比增长34.1%。从数据看，截止8月份房地产开发投资同比增长已从5月的38.24%回落到1.53个点，已是连续的第三个月出现回落。截止8月，房地产开发投资绝对金额仍保持近几年同期的最高水平，但开发增长出现压力，预计后四个月房地产开发投资的增长仍将继续回落。
3．截止8月新开工、施工和竣工面积同比增长在回落
截止8月，全国房地产开发企业房屋施工面积33.92亿平方米，同比增长29.1%；房屋新开工面积10.48亿平方米，同比增长66.1%；房屋竣工面积3.23亿平方米，同比增长10.7%，其中，住宅竣工面积2.62亿平方米，增长8.8%。8月当月，房屋新开工面积1.27亿平方米，同比增长55.8%；房屋竣工面积3744万平方米，同比下降2.1%，其中，住宅竣工面积3086万平方米，下降2.1%。
2000年以来房屋施工面积同比增长一直保持在20%左右，截止8月同比增长虽有回落，但仍保持增长29.1%。预计后四个月施工面积同比增长的回落仍将持续，但回落幅度不会太大。截止8月，新开工面积同比较5月最高增长有明显回落，增长回落8.74%，预计后四个月新开工面积同比增长仍将有较大幅度的回落。竣工面积同比增长相比6月有较大回落，但后四个月竣工同比增长回落将会减弱。签于我们对后四个月施工面积同比增长回落幅度不会太大和后四个月竣工同比增长回落将会减弱的判断，我们认为后期市场虽仍有波动，但趋向稳定。
4．截止8月全国完成土地购置面积和土地购置与开发同比快速上升
截止8月，全国房地产开发企业完成土地购置面积25691万平方米，同比增37.9%，土地购置费6017亿元，同比增长84.3%。8月当月，房地产开发企业完成土地购置面积3944万平方米，同比增长69.8%，土地购置费963亿元，增长66.2%。
房地产开发企业完成土地购置面积依然表现为积极，房地产行业的中长期市场仍被看好。我们认为市场将在价格上涨与政策下压的相对峙下震荡运行。（注：本月完成土地开发面积公布无数据）
5．截止8月全国商品房销售面积同比回落明显
截止8月，全国商品房销售面积5.27亿平方米，同比增长6.7%，增幅比1-7月回落3.0个百分点。其中，商品住宅销售面积增长4.1%，办公楼增长30.3%，商业营业用房增长33.3%；8月当月，全国商品房销售面积6886万平方米，同比下降10.1%。
虽然8月份销售出现回升，但由于二季度的销售下降较大，累计销售面积仍表现为较大下降，预计销售面积增长在10%左右波动。
（具体内容请见附件）
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