| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月15日 13:53 |
作者： |
吴云英 |
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报告要点
民航局召开年中工作会，强调推进行业发展等五项重点工作
民航局局长李家祥向全行业通报了上半年形势，强调了下半年五项重点工作任务，持续安全、推进行业发展、延误整治、队伍建设、廉政建设。其中，在“推进行业发展”这项工作中，具体提到了国际航线补贴和税费减免、货运的补贴两大问题，及正在制订《民航产业结构调整规定》和《指导目录》。同时还指出鼓励航空公司淘汰老旧飞机。
实质政策支撑或将出台，利好国际和货运发展，改善国内地空竞争格局
《民航产业结构调整规定》和《指导目录》可能成为国家支持国际和货运发展的指导性文件，相关利好或将释放。
我们尝试分析政策背后的逻辑，同时参考参考欧洲的情况，认为，从“整个交运和谐发展”和“为天空开放做足准备”两个角度考虑，国家将航空推向国际可为一箭双雕，政策推出的可能性极大。
老旧飞机淘汰将进一步拉大2011年国内供求差
从飞机使用年限（一般为20-30年，且客运一般为10-15年）和航空技术周期（一般为8年）来看，适时退出老旧飞机有利于节约成本。2011年飞机引进增速已下降，且窄体多于宽体，加上国际运力份额提升，再加上老旧飞机退出，国内供求差距将进一步拉大，利于行业维持量多价高的水平。
维持行业“看好”，今明两年或为国际和货运发展元年，下半年超预期在强有力的支持政策
（具体内容请见附件）
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