| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月14日 14:13 |
作者： |
桂长元 |
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11月，由于房价上涨过快，居民负担能力显著下降，一线城市成交量多呈回落态势。11月，一线城市的市场供应略有放大，由于房价上涨过快，居民负担能力出现显著下降，房地产成交量大多呈回落态势。在我们所跟踪的一线城市中，上海和深圳环比成交出现下降，环比降幅分别为3.5%和8.2%，北京成交有小幅反弹，环比涨幅为8.8%。
11月，大多数二线城市房价收入比、月供收入比优于一线城市，商品房成交量环比多呈增长态势，其中，昆明、西安、南京、武汉环比涨幅均超过30%。在我们所跟踪的国内11个二线城市中，11月昆明、西安、南京、武汉、长沙、福州、天津、厦门8个城市成交量环比上升，增幅分别为67.4%、62.5%、43.9%、33.1%、20.8%、13.3%、8.8%、5.6%；其他3个城市则出现了不同程度的下滑，其中东莞、苏州、杭州环比降幅均超过了10%，分别下降了14.8%、11.6%、7.1%。
11月，除个别城市以外，我们所跟踪的国内二线城市商品房成交均价普成涨势。11月，我们所跟踪的11个国内二线城市中，除个别城市以外商品房成交均价普成涨势。其中，昆明、杭州、苏州、厦门、西安、福州、长沙商品房成交均价涨幅分别为12.9%、12.0%、5.6%、4.7%、2.5%、1.4%、0.6%。
上调行业投资评级至“推荐”。12月份的中央经济工作会议已经结束，会议为2010年房地产行业的发展确定了基调：继续实施适度宽松的货币政策；增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求，加大农村危房改造支持力度；放宽中小城市、城镇的户籍限制，推进城镇化；加强廉租住房等保障性住房建设，支持棚户区改造等。值得一提的是，会议并没有明确提出抑制投机和稳定房价。显而易见，对于房地产市场来说，“没有此条利空，就意味着是利好”。至少明年上半年，不必太担心国家会出台严厉的打压房价、以及投资/投机需求的政策。基于此，我们将房地产行业的投资评级由“中性”上调为“推荐”。
（具体内容请见附件）
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