| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月23日 14:04 |
作者： |
李少明;万丽 |
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撰写时间： |
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投资要点：
行业再次纳入增长通道，企业盈利持续回升，已无去库存风险，41家上市公司1-9月销售款是08年营业收入的1.5倍，业绩锁定性强。
行业从去库存进入补库存阶段，2010年中供求基本平衡；预计4季度房地产投资增速将提升5个百分点，全年增速22.5%。预计2010年投资增速25%，销售减速5%。
出口回升缓慢、政府投资难以为继，房地产仍是经济增长的动力，政策环境稳定。
人民币升值预期提升房地产资产价值，4季度销售、投资数据持续向好，板块估值有望继续提升，维持行业“看好”评级。
投资建议：
在行业增长平稳，蛋糕一定的背景下，精选个股是关键，选择布局、开发、资源、销售周转等优势公司。（1）开发销售优势：万科A、保利地产、招商地产、苏宁环球、中华企业、冠城大通、首开股份、金融街；（2）、区域资源优势：保利地产、招商地产、泛海建设、苏宁环球、上实发展、大龙地产、华发股份、首开股份、世茂股份。
在人民币升值预期加强的背景下，应选择资产质量好，资产含金量高的公司。重估值高的公司：泛海建设（22）、胜利股份（11.2）、上实发展（15.6）、苏宁环球（14.3）、金融街（15）、世茂股份（16）、招商地产（26）、首开股份（16）、大龙地产（17.4）、保利地产（17.7）等品种适当配置。注：括号内为重估值。
（具体内容请见附件）
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