| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月09日 14:52 |
作者： |
樊慧远 |
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撰写时间： |
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零售市场迎来强劲反弹。8月社会消费品零售总额、百家大型零售企业零售额、千家核心商业企业零售指数均有所上扬，反映出消费需求的强势反弹。
消费信心明显回升。8月消费者信心指数达到88，较7月87.8小幅提升0.2个点，该指数又创出09年的新高；8月消费者预期指数达到88.5，比7月大幅上升了1个百分点，该指标已经连续两个月大幅上升。
消费金融政策出台-13家企业受益最大。8月13日，中国银监会启动消费金融公司试点审批工作，A股上市公司中有13家将有望受益于消费金融政策。
四季度将成为一年中最美的时光。四季度是传统消费旺季，零售市场有望迎来“量价齐升”的可喜态势，加之08年四季的低基数效应，我们认为四季度销售增长超预期的可能性较大。
百货子行业——依旧看好奢侈品消费。中国的中产阶级正在崛起，奢侈品消费市场逆势上扬，未来高端百货业将会分享到中国奢侈品市场蓬勃发展的成果，获得加速发展的机会。
上市公司业绩向好趋势明显。上市公司营业收入增速逐季加快，受金融危机影响，毛利率出现小幅下滑、销售+管理费用率小幅上升。四季度有望超预期增长。
投资策略。由于四季度零售企业业绩有很大可能会超预期表现，我们给予行业“谨慎看好”评级。建议投资者重点关注欧亚集团、杭州解百和中兴商业。(具体内容请见附件)
（具体内容请见附件）
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