| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年06月30日 14:05 |
作者： |
张朝晖 |
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上半年商品房销售量增价升出现井喷
截至09年5月全国商品房销售额11389亿元，同比增速由08年的-20%上升到了45%，已经大幅超过07年和08年同期水平，接近历史最高点07年10月51.5%；商品房和住宅销售面积也已经达到了2.46和1.62亿平方米，增速分别达到26.7%和25.5%，一改08年增速持续下滑的颓势，增速由08年底的-20%迅速回升并超过了07年中期的增速。商品房的售价也出现了大幅上涨的态势，由08年的均价3919元/平方米增长到了4621元/平方米，呈现不断上涨的趋势。09年上半年商品房销售量价齐升。
应对行业低谷上市公司谨慎扩张
在经历了07年和08年初的拿地高峰后，上市公司终于不堪高昂的地价，放缓了拿地的节奏。购置土地面积增速由08年初的35%迅速滑落到08年4月的11%，在08年9月变成负增长，09年3月达到谷底，同比下降超过40%，09年4月份出现了08年以来的第一次回升，下降幅度放缓为28%，5月份保持在同一水平。
预计09年下半年销售不会大起大落量升价平
2009年宏观经济的调控重点是：在“保增长、扩内需、调结构”的方针指导下，落实2008年第四季度出台的诸多措施，财政政策方面的“四万亿投资计划”和减税计划等，货币政策方面减息、降存款准备金率、增加货币发行量、增加流动性等。在此基础上，还会有新的补充和追加性质的经济政策。整体经济的恢复程度与宽松的货币政策将在很大程度上影响09年房地产市场。主要包括：二次房贷款政策、开发商融资政策、保障性住房政策、税费改革政策（物业税，土地增值税清算）等多个方面政策的调整。投资建议行业调整阶段，建议配置股东实力、资金实力和品牌实力雄厚，具有良好成长性的房地产上市公司，选择融资空间大的公司。
保利地产（600048）、信达地产（600657）、金融街（000402）、轻纺城（600790）。（详细内容请参阅附件）
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