| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月02日 16:53 |
作者： |
闻岳春 |
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本报告导读：
? 美联储主席伯南克透露QE3正在讨论中，尚未作出决定
? 正式版QE3马上推出的必要条件：4+1
? 目前美国QE3马上推出时机不成熟：4+1条件分析
? 结论：目前美国正式版QE3马上推出时机不成熟
? 短期看，美联储正式版QE3：可能“引而缓发”
投资要点：
引子：美联储主席伯南克透露QE3正在讨论中，尚未作出决定
正式版QE3马上推出的必要条件：4+1
目前美国QE3马上推出时机不成熟：4+1条件分析
要求GDP增长比较低：去年4季经济增速首次预估值年增2.8%为去年全年表现最好的季增。不是很符合经济增长较低的条件
要求利率比较低：符合
要求通胀比较低：虽勉强基本符合，但有走高的隐忧。美联储青睐的通胀指标——PCE物价指数2011年4季度降到一年最低位，环比年增0.7%，远低于其目标2.0%，但要警惕的是CPI月同比在2011年9月走高到3.9%，12月虽已回落到3%，但远高于2.0%
要求失业率比较高：符合
要求“美元指数”相对比较高：基本符合? 结论：目前美国正式版QE3马上推出时机不成熟
（具体内容请见附件）
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