| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年01月24日 14:15 |
作者： |
李衡 |
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国内经济
2010年四季度GDP同比增长9.8%，增速比上季度提高0.2个百分点。从产业角度看，三次产业增加值增速在四季度均止跌回升，结果导致四季度GDP增速超预期反弹。其中，第二、三产业对四季度GDP增速反弹贡献较大。从节能减排角度看，四季度地方政府为完成节能减排目标有可能通过上调服务业增加值，虚报GDP，通过做大分母的办法来实现节能减排达标。
经济增长正进入中性增长轨道，不应对通胀形势过于悲观。总的来看，四季度GDP增速提前出现反弹，并且接近10%的潜在增长率，但是四季度工业增加值增速和投资增速均出现回落，尤其是投资实际增速已经落入偏冷区间。这一方面表明经济结构正向更为合理的方向调整，另一方面则表明国内经济并没有出现过热的迹象。预计受翘尾因素影响，CPI可能在2011年一季度处于高位（尤其是1月份，预计CPI反弹至5.1%），全年呈现前高后低的走势。我们预计2011年GDP同比增长9.5%，CPI同比上涨4.0%左右。
国际经济
美国1月15日当周首次失业人数录得40.4万人，低于预期的42.0万人，前值由44.5万修正至44.1万人；1月8日当周持续领取失业救济人数录得386.1万人，低于预期的398.5万人，前值由387.9万修正至388.7万人。12月二手房销售量录得528万套，高于预期的487万套，前值由468万套修正至470万套；12月二手房销售环比增幅录得12.3%，高于预期的4.1%，前值由5.6%修正至6.1%。
12月美国领先指标增幅录得1.0%，高于预期的0.6%，前值为1.1%。1月费城联储商业前景指数录得19.3，低于预期的20.8，前值由24.3修正至20.8。
欧元区1月消费信心指数录得-11.4，与预期持平，前值为-11。德国12月生产价格月环比上升0.7%，高于预期的上升0.5%和前值上升0.2%；同比上升5.3，高于预期的4.9%和前值4.4%。意大利11月工业订单（经季调）月环比下降4.3%，差于预期的增加1.4%，前值由0.0%修正至下降0.2%；11月工业订单（无季节调整）同比上升9.6%，低于预期的上升14.8%和前值上升12.4%。
（具体内容请见附件）
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