| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年01月21日 14:17 |
作者： |
黄文涛 |
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信息或事件：
2010年度宏观经济数据公布，GDP同比增长10.3%，四季度同比增长9.8%，CPI非食品价格继续稳步增长，1月份通胀压力骤显。
简评：
由信用扩张带来的经济繁荣最终出现崩溃是无法避免的。能够选择的仅仅是，要么自愿放弃进一步信用扩张，使危机早一点到来，要么推迟危机的发生，但整个货币体系都将卷进来并最终爆发更大的灾难。
——米塞斯1、通胀压力将迅速增大受国家价格管制措施等因素影响，12月份食品价格增速出现了短期的小幅回落。加上翘尾因素的变化，CPI如期回落至4.6%。但1月份通胀压力迅速增加。
CPI食品部分受极端天气等短期因素影响较大，由于拉尼娜现象引致的南方冻雨和北方严寒，蔬菜价格出现了迅速上涨。农业部农产品批发价格总指数和菜篮子产品批发价格指数近两周都迅速攀高。
如果说食品价格有短期因素驱动，那么非食品价格的持续上涨更值得警惕。因为随着极端天气等短期冲击因素的消退，食品价格有望向正常水平回归。但非食品价格的上涨则有更深层次的原因，是未来2个季度刚性部分。
尽管中央采取了价格管制措施，但我们仍然认为我国的CPI在1月份会创出新高，或将达到5.6%左右。在2008年春节国家也采取了价格管制措施，效果并不明显。今年价格管制失败的案例是，11月以来发改委迟迟压制汽油和柴油出厂价，国内两大石油巨头消极怠工，导致南方部分省份出现“柴油荒”，12月发改委在与国内石油两巨头的博弈中败下阵来，提高了汽油和柴油出厂价。
（具体内容请见附件）
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