| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月20日 14:10 |
作者： |
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事件：
中国人民银行19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。
简评：
金融危机之后，全球各主要经济体国家复苏之路可谓迂回曲折，尽管中国经济复苏之迅速、增长之强劲让世界所有的其他国家均望而兴叹，但其同时所孕育的诸多弊病和风险却也一直饱受争议，在经济增长和通胀预期的双重压力之下，央行的态度始终有些优柔寡断，对当前经济形势的判断和把握上，央行的政策取向更是显得扑朔迷离。
当市场上所有的机构和投资者几乎都一致认为年内不会加息之时，央行却意外宣布调高存贷款基准利率。央行先是动用数量型工具——提高银行准备金率，随后又启动价格型工具——加息，至此，从年初叫嚣至今的加息之辩终于得以尘埃落定。
1、经济下滑风险较前期有所减弱，对当前通胀压力的担忧是央行选择此 时加息的重要原因。
今年以来，关于加息与否的争论事实上一直不曾间断，尤其是最近几个月，物价持续走高，屡破3%的警戒线。我国从2月份开始即进入负利率通道。随着近几个月物价水平的不断攀升，负利率逐步加深，呈现出愈演愈烈的趋势。
尽管负利率在很大程度上折射出加息的必要性和紧迫性，但是，对于经济下滑风险的担忧却成为了阻碍加息推出的重要理由。由于担心投资和出口两大增长引擎受到重创，市场上一度弥漫着对未来中国经济形势的悲观情绪，因此加息的推出也变得慎之又慎！
然而，从近期的数据来看，市场前期显然在一定层面上夸大了中国经济下
（具体内容请见附件）
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