| 来源： |
西部证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月19日 13:59 |
作者： |
刘彦召;宋振平 |
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报告要点：
融资平台清理趋于结束本身有助于基础设施投资短期重现增长。当前融资平台清理趋于结束，我们认为融资平台清理结束本身就有助于基础设施投资增长。融资平台最大风险在于没有规范管理，而清理的过程就是规范的过程。随着清理过程的结束，符合条件的融资平台有望继续获得金融支持，从而有助于基础设施投资的增长。
房产税出台和城市化推进相结合有助于提高房地产有效需求。房产税的实行以及我国城市化的深化是影响未来房地产投资的最重要的因素。房产税的实行有助于提高房地产价格的有效性，为房地产居住需求提供有效的交易价格，有效的房地产交易价格也有助于城市化持续推进，城市化的深化也将大大提高房地产市场的有效需求。
二者结合必将进一步促进房地产投资的增长。房产税作为中长期的房地产规范发展的政策，最大的意义在于稳定房地产市场，而房地产投资得以快速增长的关键在于城市化持续推进提高的有效需求的支撑。
扩大消费离不开基础设施投资的增长。基础实施和房地产一样，都具有很明显的消费属性，和终端消费具有很明显的直接相关性。作为扩大消费为主的促进内需的过程中，同样离不开基础设施投资的快速增长。从近期的国家高铁发展规划可见一斑。
中长期扩内需（投资和消费）必将带动制造业投资增长。制造业投资是房地产投资和基础设施投资的先行产业，房地产投资和基础设施投资在未来的快速增长也会带动制造业投资的增长。而影响制造业投资的另外一个重要因素是终端的国内消费和我国对外的净出口（代表终端的国外消费）。虽然未来我国的净外需面临逐步回落的风险，但相较于终端的国内消费需求而言，整体的终端消费需求必将在未来快速增长，消费在未来的增长必将拉动制造业投资增长。考虑到经济转型和结构调整，产业转移和产业升级，必将有一批新兴产业的固定资产投资相伴随。
（具体内容请见附件）
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