| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月26日 15:22 |
作者： |
张文刚;陈皙 |
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内容提要
上半年经济运行数据的公布，表明了当前实体经济正朝着宏观调控的预期方向发展，经济回归平稳增长，短期通胀压力有所缓解，结构调整步伐有序前进。
下半年投资增速仍将继续下滑，但政策暖风依然吹拂于“多重宏观调控”之上，对下半年投资的下滑不必过分担忧，而下半年信贷环境的相对宽松也将对投资增长提供保障。
受到国内外因素的综合影响，如全球经济复苏出现反复、欧债危机引发下的欧洲财政紧缩、国内人民币升值、部分产品出口退税取消、劳动力成本提升等，下半年出口面临着较大的下行压力，我们预计，下半年出口增速将回落至20%左右，全年出口增速在25%左右。
下半年的消费仍将维持平稳增长态势，我们预计家电下乡、汽车下乡等刺激消费需求的政策会进一步加强和完善；收入分配制度改革在下半年出台的可能性很大。
市场对人民币升值的预期在减弱，我们维持此前的观点，今年人民币汇率将坚持双向浮动和小幅升值方向，汇率制度的灵活双向变动将成为稳定外需的有力调节工具。
由于当前经济增速仍保持在较高的水平，上半年紧缩调控对经济的负面影响还没有充分体现，因此短期政策面不会有太大的动作，既不会继续加大紧缩调控力度，也不会轻言放松。
（具体内容请见附件）
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