| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月19日 04:53 |
作者： |
吴先兴 |
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海通证券研究所吴先兴
上周公布的经济数据中，部分经济指标回落速度较快，进一步提升了投资者对经济的担忧。基金的观点较为统一，多数都表示三四季度仍将维持震荡态势。
中欧基金认为，食品价格是当前影响CPI的主要因素。未来食品价格仍可能出现反复，CPI仍存在再次走高的可能，但从整体来看，结合GDP增速放缓，工业增加值超速下滑，消费品零售增速回落这几点来看，未来物价压力整体已有所减缓，年内加息预期进一步减弱。
信诚基金认为，虽然夏粮减产和猪肉价格等因素仍会在短期内对物价带来波动，但整体压力已经得到缓解，加息预期进一步减弱，依然维持对下半年外需较弱的判断。同时认为，下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，三季度A股市场将继续震荡。
富国基金认为，近期发电量、工业增加值和投资等数据显示国内经济开始出现见顶回落的迹象，出口同比高增速的持续性仍有待观察。短期内进入政策观察期，不会很快转向出台刺激政策，无论是政策效果还是时间跨度都不足以促使政策转向。
博时基金认为，经济数据整体低于市场预期，食品价格回落明显，未来通胀压力有所缓解。预期未来CPI会在3%附近波动，今年高点可能在9月份出现，因此本轮通胀已开始进入尾部阶段。由于上半年信贷、投资等控制较好，下半年信贷、投资条件将相对宽松，加息预期降低，这将成为稳定经济增长的重要力量。
上投摩根基金认为，尽管目前众多板块的估值已经相当低，股市的吸引力在上升，但估值到底并不意味着趋势到底。一般去库存的周期会持续3-5个季度，因此今年四季度见底的可能性较大。目前宏观调控政策应该不会进一步收紧，但关键性政策应不会放松，未来三个月也是政策的观察期。
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