| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月02日 15:09 |
作者： |
刘杰 |
| |
宏观策略：延续我们在去年底时推出的“再平衡”策略
在周期性行业和非周期性行业间再平衡，在早周期行业和晚周期行业中再平衡??在09年表现领先和落后的行业间再平衡，在A股和美股表现背离的行业间再平衡??在高质量和低质量公司间再平衡，在高beta和高alpha公司间再平衡
近期影响市场走势的主要宏观因素：
“政策退出”依然是市场中影响力最大的宏观风险—但引起经济和市场二次探底的可能性很小
主权债务危机风险依然显著—但转变成系统性风险的可能性很小??通货膨胀在发达经济体内依然是潜在风险，但在以中国为首的新兴经济体内的风险却近在眼前??发达经济体房地产市场的“二次衰退”可能性依然存在—会拖累经济复苏，但导致经济和市场二次探底的可能性也不大??美国债收益率大幅上涨（10年期突破4%）对资产价格的负面影响是显而易见的，可能会引发市场新一轮的回调??美元和油价：美元持续大幅走强风险逐步降低，相反，近期回调风险增加，同时导致油价上涨风险增加??人民币汇率：升值不可避免，但一次性大幅升值可能性不大
稳健升值将迎来市场正面的反应—无论从减少政策不确定性，控制通胀还是对A股的估值，都有正面市场效应
而迟迟不变会增加市场对不确定性的担忧，如果进一步导致贸易摩擦会造成市场更大的负面反应??投资要点：
从市场总体走势来看，我们认为A股年内还有较大上涨空间，距我们对沪深300年底点位的预测为4165点
同时，市场震荡的格局在近期仍将继续—截至3月底，沪深300指数今年最大的波动幅度达到了14%
我们继续推荐推荐在投资组合里兼顾周期性和非周期性的平衡：60%非周期性，40%周期性的资产配置
我们继续推荐投资者将投资组合从低质量公司向高质量公司；从高beta公司向高alpha公司转移
行业配置上来看，我们依然看好：1，消费概念，尤其是消费升级概念；2，医疗保健；3，信息科技??从周期性行业配置上来看，我们推荐投资者配置：工业（包括军工），原材料以及前期超跌的部分金融类股
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
