| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月23日 15:32 |
作者： |
崔红霞 |
| |
要点：
2月11日，央行公布了1月末金融运行数据：1月末M1、M2分别增长38.96%和25.98%。人民币各项贷款余额为41.37万亿元，同比增长29.31%，1月份新增人民币贷款1.39万亿元。
1月份的金融运行数据显示，M1增速继续冲高至38.96%，M2增速则呈现继续回落态势，由上月的27.68%回落至25.98%，回落幅度为1.7个百分点，M1增速超过M2增速近13个百分点。M1、M2增速的变化从原因看既与去年同期的低基数有关（去年1月份M1增速仅有6.68%），也与春节所在月份今年与去年的不同造成的短期影响有关。但也在一定程度显示企业进行生产经营活动的投资需求和意愿维持高位。
1月份的信贷投放为1.39万亿元，虽然比去年同期低2300亿元，但从规模看仍处于高位，从原因看与去年底累积的信贷需求集中释放以及金融机构对今年信贷可能收紧的预期影响有关，也表明实体经济的信贷需求仍然较高。从信贷增速看，由于去年同期的高基数，1月末的信贷增速继续回落至29.31%，是去年5月份以来首次回落至30%以下的水平。
从外汇储备的增加情况看，截止到去年12月末，国家外汇储备余额为2.4万亿美元，同比增长23.28%，增速比2008年回落了4.06个百分点。全年国家外汇储备增加4531亿美元，同比多增353亿美元。
2月份央行再次上调存款准备金率，一是为了节后对冲过剩流动性的需要。另一方面，从今年公开市场到期资金分布情况看，目前的数据显示，3月份仅央票的到期资金量就在6860亿元，是一季度当中最高的，如果再加上正回购到期资金量，则3月份公开市场到期资金规模就在7660亿元左右，为此，央行此时进一步加强对流动性的管理是必要之举。此次存款准备金率的上调主要是综合考虑这两个方面的原因。从这个角度看，存款准备金率仍有继续上调的空间和可能，除此之外，预计央行还将在公开市场操作中通过工具的组合、期限结构、操作力度等来进一步加强流动性的管理，保持银行体系流动性的合理适度。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
