| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年02月10日 16:04 |
作者： |
李哲明 |
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一、宏观经济分析
（一）国际宏观经济分析2009年四季度美国经济大幅增长，刺激政策去留引发担忧。
（二）国内宏观经济分析2009年中国经济呈现V型走势，经济将以更快的步伐增长。预计2010年净出口对GDP的贡献有望在二季度转正。上半年CPI、PPI大幅上升将引发政策调控。信贷逐季均衡投放的基调将带来M2与M1增速下降。
二、影响市场的其它因素分析
（一）国内政策回顾存款准备金率的提高和信贷均衡等措施标志着央行货币回收速度的加速，股指期货、融资融券的推出为市场带来投资机会，同时也增添了更多的不确定性。
（二）市场特征及估值情况目前A股的价格并不便宜，结构化估值泡沫严重。A股动静态市盈率与国际水平接近，市净率偏高。
（三）2009年业绩预告及快报目前共有1103家公司提前预告09年业绩，其中“报喜”的多达679家，占比为61.56%，2009年整体业绩“触底反弹”基本确定。
三、技术分析自1664点到现在处于大Ⅴ浪运行中，该大Ⅴ浪将走出延伸浪，时间跨度会很长，可能会运行到2012年，期间股指有可能创出新高。
四、综合分析全球经济复苏之路进程加快，市场对于政策退出的担忧也与日剧增，为应对通胀预期及资产价格泡沫，国内对地产、信贷等领域出台一系列措施进行控制，A股面临流动性收紧，货币政策趋于严厉的不利局面。市场只能以退为进，以估值的调整应对政策环境的变化，预计2月份A股市场将呈现震荡反弹的格局，股指波动区间为2800点至3100点。
五、应关注的行业或板块我们建议投资者关注化工、商业贸易、证券、信息服务、股指期货概念、西藏、海南区域振兴概念等板块。
风险因素：加息提前、IPO及再融资扩容速度加快、海外市场波动。
（具体内容请见附件）
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