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复苏势头渐趋明朗 V 型反转基本确立

来源：

安信证券研究所

发布时间：

2009年04月23日 13:57

作者：

高善文;莫倩

　　尽管2009年1季度中国经济增速继续滑落，但月度数据暗示经济可能已经触底回升；这一现象的出现可能主要与企业部门大规模去库存化过程的基本结束、财政刺激政策积极影响的逐步显现，大规模货币刺激情况下风险偏好程度的上升，以及同期汽车、住房等商品销量的全面回暖等因素相关。
　　看起来中国经济已经走过了“V”型的底部，正在转入“V”型右侧的复苏过程。以此为基础，我们预期未来几个季度中国经济增速将逐季上升，其中，2季度中国GDP同比增速约6.9%，4季度可能会上升至9%以上的水平。
　　从通胀情况来看，在需求继续走弱的情况下，1季度的主要价格指标延续了去年3季度以来大幅下跌的局面。但考虑到全球和中国的需求变化、以及全球大宗商品走势等因素，我们预期本轮通胀的低点将在今年2季度出现，其中，CPI跌幅约1.3%，PPI跌幅约8%。

（详细内容请参阅附件）

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