| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月23日 14:09 |
作者： |
王凤华 |
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中报业绩增长良好。报告期内公司实现营业收入100,324.61万元，比上年同期增长51.59%，利润总额18,771.74万元，比上年增长65.53%，归属于母公司股东的净利润16,243.55万元，比上年增长73.84%，每股收益1.16元,比上年增长73.13%。
毛利率、净利率显著提升，经营性现金流转好。报告期内公司毛利率达到41.84%，同比提高0.76%，主要是毛利率较高的被芯产品占比提高。报告期内政府补贴大幅增加，使得营业外收入同比提升约120%，利润增长超过收入增长。另外由于销售收入的增长与加盟商的增加，上半年公司经营性现金流由去年同期的-3475万元转为5240万元。
税收优惠政策提高盈利能力。今年4月份公司被认定为高新技术企业，按15%的税率征收企业所得税，这将显著减少公司应交税费，提升净利润。
品牌号召力日益强大，扩张稳健。公司上半年“罗莱”品牌销售收入同比增长48.87%，其他品牌增长84.21%。通过多品牌的运作模式，不仅可以覆盖更多细分市场，也可最大化利用现有渠道资源。
11年上半年新增140多家门店，门店总数已达约2030家，其中直营店占比有所提高，预计下半年仍将维持稳健的开店水平。2011春夏订货会总订单额增加30%，新品提价30%‐40%，秋冬订货会增加50%‐60%，提价20%左右，公司下半年业绩的高速增长确信无疑。
（具体内容请见附件）
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