| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月08日 12:42 |
作者： |
周思立 |
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投资要点：
公司主要从事大型锻件产品的生产与销售。主营业务包括风电主轴、管模、其他锻件（火电锻件、核电锻件、冶金锻件、船用锻件）等大型锻件产品,其他业务包括电力发电、钢锭等。在核电业务方面,公司的AP1000第三代核电主管道热段弯管用电渣钢锭已批量生产。
公司两大主要产品风电主轴及管模的市场份额为国内首位。公2009年，风电主轴、管模两大主要业务的销售收入占比为44.23%，而毛利占比达到65.43%。公司司是我国最大的球墨铸铁管管模和MW级风电主轴生产企业，2009年风电主轴在国内的市场占有率为22%，管模市场占有率为34%。
我国大型锻件产品主要应用于电力、冶金、造船、石化、重型机械等行业；2006年至2008年行业的年复合增长率为13%。
募投项目：募集资金主要用于年增3000支3MW以上纤维保持型及直驱式风电主轴、年增1000支高淬透性球墨铸铁管模具、年增5000吨MC级系列高速冷轧工作辊等项目，总投资约为16.4亿元，项目建设周期为2年。
公司盈利预测与估值：预计公司2010-2012年的分别为0.51、0.82、1.02元，给予2011年30-35倍的市盈率，对应的股价为24.60-28.70元。
（具体内容请见附件）
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