| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年01月11日 15:05 |
作者： |
于善辉 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司此次发行A股5000万股，发行后总股本为20000万股。公司第一大股东持股纪德法，实际控制人为纪德法。
公司产品包括电梯控制系统系列产品和电梯变频器系列产品。公司是目前国内电梯控制系统的的龙头企业；电梯智能化微机控制板市场占有率连续3年第一；电梯变频器产销量增长迅速。
我国电梯需求处于快速增长的阶段。城市化进程的加快、人口老龄化、在用电梯的更新以及电梯出口的增长是我国电梯需求量增长的几个因素。
电梯控制系统和电梯变频器的增长是公司未来业绩的保证。电梯需求的增长、老电梯控制系统的维修改造保证对电梯控制系统和电梯变频器的需求增长。预计2010年-2013年电梯控制系统和变频器行业增长率分别为12.73%和13.64%。
协同效用和综合配套能力的提升力助盈利增长。电梯控制系统和电梯变频器之间有技术上和市场上均能产生协同效用，协同效应降低公司生产成本，增加公司销售收入；公司综合配套能力由2007年的13.20%提高到2010年上半年的63.20%，配套率的提升有助公司毛利率提升。??募股资金投向分析。募集资金主要用于电梯专用系列变频器扩建技术改造项目；电梯控制成套系统扩建技术改造项目和企业技术中心扩建项目；三年项目实施完成后，电梯变频器产能由1.5万台增加到3.5万台；门机变频器产能由5000台增加到10000台；电梯控制成套系统产能由1.2万套增加到2.4万套。
公司面临的主要风险：房产调控引致的对电梯需求减少的风险；产品销售价格降低的风险；大客户流失的风险。
盈利预测及估值。预计公司2010-2012年EPS分别为0.36元、0.45元和0.56元；我们给予公司2011年24-29倍的市盈率，公司股票上市后的合理价值区间应在10.8～13.1元之间。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
