□航空证券 邢振宁

　　本周周K线以一根跌幅高达6.66%的长阴线揭开了2010年下半年行情的序幕。在大盘加速下探过程中，2500点、2400点两座整数关口相继失守，市场恐慌情绪明显加重。周五大盘在地产股的带动下展开反弹，但是市场参与反弹的意愿并不强烈。预计后市大盘冲高受阻后仍将延续调整行情。

　　在连续震荡一个月后，大盘终于在本周选择了向下突破，再次应验了“久盘必跌”的股谚。本次市场的破位下行主要还是受到经济基本面的影响。7月1日公布的6月份PMI指数为52.1%，比5月回落1.8个百分点。该指数自5月以来连续两月下滑，正在靠近50%临界点。从该指数的回落来看，市场更直观的反映就是对经济回落以及经济是否“二次探底”的担忧。从外围股市来看，对经济二次探底的担忧也较为普遍。美国股市最近连续创出年内收盘新低、欧洲股市的暴跌都体现了经济基本面的影响。

　　当前市场的谨慎气氛看似与资金面有关，但实际上与市场自身制度方面不无关系。市场的每次暴跌都反映了经济运行与市场自身制度中需要解决的问题。本周中小板与创业板市场的跌幅分别为10%和14.08%，前期非常活跃的两大板块的补跌主要是受到了限售股解禁的拖累。A股市场流通市值不断扩大后，才会体现出资金面的紧张。因此，A股市场在股票发行与退市等机制上需要不断完善。

　　从技术面来分析，大盘6月30日所形成的跳空缺口在近三个交易日未有回补之意，可见市场缺乏整体做多意愿。周五大盘技术反弹后需要注意缺口上方的套牢盘压力。建议投资者理性对待大盘的技术性反弹。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 ２２５０－２４００点

　　下周热点 中报预增股、重组股

　　下周焦点 农行网上申购  (原载于中国证券报)