□银河证券 易小斌

　　本周市场继续向下寻求支撑，周二的一根大阴线轻松击破了前期低点2481点支撑。在2500-2600点范围内一个多月的整理平台不仅没能阻止指数的下滑，反而成了今后市场反弹的重要压制区域，“跌时放量、涨时缩量、成交低迷”的格局使得指数创出一年多以来新低。由于短期内指数下跌过快，幅度也较大，未来继续大幅杀跌的可能性不大，预计短期内指数将维持一段时间的震荡整理，建议投资者继续轻仓观望。

　　本周公布的6月PMI指数大幅滑落1.8个百分点至52.1%，明显低于市场预期，显示中国经济增长趋势进一步放缓。宏观经济二次去库存的压力增加，将影响到上市公司的盈利状况，导致估值下移。外围市场也哀声不断，上半年的最后一个交易日，美国市场创出了一年多的新低。美指在经济数据不佳的情况下有可能继续疲软，这显然不利于A股行情的发展。政策面也全然不见放松的迹象。房地产调控正进入关键期，从最近两部委发布的信息中可以看出，在观望期内政策不会放松。众多利空作用于当前脆弱的市场，上证综指迄今表现为全球最差也就不足为奇了。

　　然而，沦为“全球最差”并不意味着下跌就此结束。市场最终完成筑底归根结底需要经济增长的支持、政策的支持，最重要的是资金面的支持。而当前这些方面都不明朗，市场即便有反弹出现也只是超跌后的技术性修正。我们认为，在市场对经济的忧虑缓解之前，A股行情不容乐观，投资者仍需谨慎对待。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ２２５０－２４８０点

　　下周热点 超跌板块

　　下周焦点 成交量，政策面 (原载于中国证券报)