□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市击穿2500点整理平台出现破位下跌，盘中创业板、题材股遭遇大幅杀跌，领跌全场。从目前来看，短线市场将继续弱势探底，难有像样的反弹出现。

　　首先，大盘破位下跌后，短线缺乏转折性因素出现。各研究机构对下半年的基本面和政策面大多保持谨慎预期，不认为近期会有特大利好出现。即便从技术面看，短线暴跌后指标迅速下移，但目前还没有进入超卖阶段，技术反弹的要求不如5月份低位钝化时强烈，因此市场仍处于持续探底调整的途中。

　　其次，下周二是中国农业IPO网上申购日，由于目前大家测算2.68元的发行价格比较合理，出现破发的可能性不大，甚至还会有接近10%的预期收益，这两天的机构网下申购也较为踊跃，再加上在农行发行前后还有大量中小板新股发行，下周资金面将会比较紧张，分流压力较大，不支持二级市场价升量增，出现像样反弹。

　　第三，根据以往经验，当市场在某一平台整理数周后，一旦向下破位，探底过程往往会持续数周。本周破位至今只有4天的时间，也没有出现反复确认的过程，因此调整在时间上显得还不够充分。

　　最后，提示投资者谨防中小板、创业板、题材股的补跌。本周创业板跌幅惨烈，医药等前期强势股也是如此，由于此前这类个股表现坚挺，与权重股比价落差巨大，因此一旦补跌，力度不容小觑。投资者可注意中小板指数，它在构筑复合型头部后，本周击穿年线并快速调整，但与前期的累计涨幅相比，中小板仍存在较大的下跌空间。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ２３００－２４５０点

　　下周热点 无

　　下周焦点 新股申购   (原载于中国证券报)