| 来源： |
中投证券 |
发布时间： |
2010年01月21日 09:01 |
作者： |
曾光 |
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事件：1月20日，峨眉山A发布2009年业绩预增公告称，其2009年实现净利润8000万元~8500万元，同比（比上一年）增长258%~281%。
点评：我们认为，游客人数快速恢复，是2009年峨眉山A经营业绩大幅攀升的首要原因。
而在2010年值得关注的是，峨眉山A整合管委会旗下资产具有较强的整合预期。目前，旅游市场的竞争已从单纯的景点之争演变到旅游路线之争，单一景点的吸引力已逐渐降低。据悉，成乐线上的峨眉山和乐山大佛就具有整合契机，整合后，两个景区的旅游营销将形成合力。从政策上看，大佛景区部分收益已曲线进入峨眉山A，不存在障碍，但对水上游船以及东方佛都的收购则需要地方政府的进一步支撑。我们对此持谨慎乐观态度。
此外，值得一提的是，我们预计，2009年峨眉山A净资产收益率将达到10%以上，为1998年以来的新高。
由此，我们认为，峨眉山A已成为旅游板块最具业绩弹性的重点公司之一。我们预测，峨眉山A 2009-2011年EPS（每股收益）分别为0.35元、0.52元、0.66元。我们给予峨眉山A未来6-12个月20元的目标价，并维持“推荐”评级。中投证券曾光(原载于东方早报)
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