| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月16日 08:07 |
作者： |
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□财华社
尽管上周五美股小幅收高，且周一内地A股强势上扬，但午后亚太区股市跌势加剧，令港股高位调整的压力也急剧加大，周期性行业领跌恒指，短线预计获利回吐还将继续。
周期性行业遭重挫
恒生指数周一低开低走，全日跌390.72点，跌幅为2.07%，报收18498.96点；国企指数下跌211.23点，跌幅为1.90%，报收10877.54点。大市全日成交653.47亿港元，成交显著萎缩，这说明市场已开始担忧可能会出现较大幅度的调整。
周期性行业成为大市下跌的重灾区，如香港本地地产股及金属等资源类个股。代表本地地产的恒生地产分类指数全日大跌2.56%，九龙仓集团、信和置业、新世界发展、新鸿基地产、恒基地产及长江实业全日跌幅均超过2%。大和认为，尽管近期现货地产市场形势可能继续向好，且据报导，嘉里建设位于荃湾的缙庭山项目销情良好，但该行仍认为地产发展股已经被重新评级，该类个股股价自3月份以来连续3个月一直跑赢恒指，技术上理应进行一些调整。同时，该行指出，虽然最近地产股有所回落，但主要地产股的估值并不具备竞争力。而早在上周周中瑞士信贷也发表报告维持对香港地产股“减持”评级，该行认为，目前香港房价较08年的峰值仅低10%，预计房地产市场的增长将开始放缓，尤其是在实际经济仍低迷的情况下；该行还预计09年房地产价格将下滑5%，而本地地产股回调幅度也将达15%-20%。
金属等资源类个股也成为拖累大市下跌的主力，中国铝业、江西铜业及洛阳钼业全日跌幅均在4%以上，同时，鞍钢及马钢全日跌幅也超过4%，而金属股大跌的原因主要有以下几个方面：首先，国际大宗商品价格近日持续下跌，本周一几种主要金属的价格继续维持跌势，而这一方面是由于美元近日短暂企稳，另一方面则是由于前期因美元走弱对通胀预期的炒作，令各主要品种短线累计升幅过大，因而技术上也需要调整。其次，港股目前高位调整的要求较强，因而减持潮逐渐成为市场主流。
据香港联交所资料显示，瑞银集团于6月10日抛售共计六只中资股套现3.05亿港元，该行分别以5.068港元及3.509港元的每股平均价，减持了1076.79万股马钢股份及276.8万股重庆钢铁，分别套现5457.17万港元及971.29万港元，好仓持股比例由6.43%及7.13%，减至5.8%及6.62%。同日该行还也以7.95港元及10.986港元的均价，减持了552.49万股中国铝业及290.35万股兖州煤业，分别套现4392.26万港元及3190万港元，好仓持股比例也减至4.88%及5.87%。
中资银行股成局部亮点
继上周中资银行股力撑大市后，该板块周一继续跑赢大市，工行及建行均逆市微涨，中行及中信银行调整幅度也均较小。
DBS唯高达发表报告，预计中资银行股将获得进一步的重新评级，该行在与一些银行举行过电话会议后相信中资银行今明两年的资产素质应能保持良好。该行称，中国经济已于09年一季度见底，这主要归功于激进的信贷、财政刺激措施，预计净利息收益率应于09年第一季度或第二季度见底，因而09年第二季度进一步萎缩的空间可能很小。DBS将中资银行2009-2010年不良贷款预测分别下调了9%和21%，不过将其盈利预测上调11%和23%，且将其目标价平均上调了17%。目前该行首选股份是建设银行，其次为中国银行、中信银行，该行给予这3只个股“买进”评级，目标价分别为6.90港元，4.50港元和5.90港元。
花旗则将建设银行作为行业首选股，该行将建设银行目标价从5.30港元上调至7.30港元，以反映信贷成本下降、贷款增长上升；并将其新的预期较2009-2010年普遍预期高19%和22%，维持其“买入”评级。同时，该行将工商银行目标价由5.00港元提升至6.30港元，此前花旗将工行2009-2010年盈利预测分别上调了12%，以反映信贷成本降低，贷款增长加快，且将预测估值标准延长使用至2010年中期，并维持工行“买进”评级。
短期获利回吐将延续
周一港股成交萎缩，一方面是缘于高位的技术性调整，另一方面也表明目前投资者对大市的调整已经显现出担忧情绪。而周二香港政府将公布失业率数据，目前市场对这一数据的猜测均表明香港基本面仍未出现改善，因而大市的扬升完全脱离了基本面，短期在数据堪忧的背景下，预计香港市场仍将继续获利回调。
据市场预测，香港3-5月份失业率将由2-4月份的5.3%升至5.4%，而香港失业率上一次触及该水平是在2005年9-11月份期间。据此，恒生银行首席经济师严爱群称，尽管贸易和物流行业提供25%的就业机会，但如果出口业依然疲软，则香港的就业前景依然不会太乐观。香港4月份出口较上年同期下降18.2%，今年前4个月的出口较上年同期下降20.9%。同时，经济学家普遍表示，香港失业率未来几个月将进一步上升，年底之前可能达到6.5%-8%，而且失业情况将随着毕业生的加入而更严重。
渣打银行经济师刘健恒称，市场人气的改善以及全球前景的可见度有望帮助抑制失业率的上升，但鉴于劳动力市场通常滞后于商业周期，预计失业率至少在年底前将继续保持上升趋势。而香港第一季度经济较上年同期收缩7.8%，为1998年第三季度以来最大降幅。
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