【特别关注】

原油、燃料油：

1、上海市场燃料油价格保持稳定，国产调和180CST供船库提主流报价在3400元/吨，稳定；供岸上主流价格3300元/吨，稳定；19日上海两家炼厂油浆仍在上涨，贸易商表示“批零”价差进一步被压缩，利润微薄。

2、亚洲燃料油周二大幅反弹，裂解价差缩窄至每桶负4.08美元,6月/7月燃料油互换逆价差走坚至每吨2-2.25美元,市场愈发的看多,因未来数个月的供应料相当稀少.面对居高不下的馏分油库存,西北欧的炼厂将继续限制产能.这将导致西方到东方的套利船货进一步减少。

3、我国《石化产业调整和振兴规划》提出，2009年力争实现平稳运行，经过三年调整和振兴，到2011年，原油加工量将达到40500万吨，成品油、乙烯产量分别达到24750万吨、1550万吨，将建成3－4个2000万吨级炼油、200万吨级乙烯生产基地。。

橡胶：

 1、因泰国和马来西亚供应吃紧继续提供支撑，亚洲现货橡胶价格周二上涨，交易商表示，似乎需求有回升，欧洲消费商今日亦买入少量集装箱船货，预计随着泰国在下个月进入产量高峰，将有强劲买兴浮现。

2、上海天然橡胶市场，目前云南国营标一胶市场报价在14600元/吨左右，泰国3#烟片市场报价在15200元/吨(17%票)左右,下游厂家拿货依然谨慎，成交情况清淡。

3、今日泰国橡胶略有起稳，6月装船的泰国RSS3胶报价在1700-1720美元/吨（CIF青岛主港），STR20胶报价1680-1700美元/吨（CIF青岛主港）。

4、据中国汽车工业协会统计分析，2009年1至4月，客车产销7.20万辆和7.56万辆，同比下降9.22%和4.96%；货车产销74.31万辆和71.97万辆，同比增长17.11%和11.99%。

【良时研究化工视点】

【市场动态】

一、原油、燃料油

附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。

1、WTI与Brent原油价差：

2、沪油和原油比价：

3、美国炼厂利润情况：

4、燃料油现货价格：

5、原油基差：

6、原油基金持仓：

二、橡胶

备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。

1、橡胶现货价格：

2、沪胶与东京胶比价

3、沪胶净持仓

4、齐鲁丁本胶：

5、沪胶期货仓单：

三、PTA

备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华PTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。

1、PTA现货与PX价格

2、MEG价格

3、交易所PTA仓单：

4、PTA产商生产利润：

5、PTA前20名净持仓与价格：

【市场评论】

油市乐观预期面临大考 美国强化能源市场监管

 　　此前看到经济复苏迹象的乐观主义者本周接受了现实的检验，因为最新统计数据与他们的感知并不十分相符。事实上，尽管油价出现上涨，国际能源署（IEA）仍然在其最新月度石油市场报告中警告称，供需基本面依然疲软，并称油价上涨更多是因为石油市场目前跟随金融市场普遍走势的“短视”行为。欧佩克也持同样观点，在其最新报告中称“油价保持在50美元/桶上方更多是因为市场心态，而非基本面。”

　　很多市场人士曾从美国失业情况继续、但失业率开始放缓的消息中寻求希望。在仅次于美国的世界第二大石油消费国中国，有迹象显示政府的庞大经济刺激方案初见成效，国内消费正缓慢但稳定地成为经济的更大推动力，但仍不能取代正在放缓的出口量。

　　4月美国工业生产下降速度放缓，而美国消费者价格虽然同比下降，但与3月持平。中国在5月15日报称4月原油加工量同比增长6%，达到719万桶/日。此前，中国的4月原油进口量同比飙升13.6%至396万桶/日，令人重燃希望：中国炼油业或正走出2008年底以来的谷底。

　　需求预测再一次下调

　　毫无疑问，在大多数交易商心中，最重要的消息是全球主要需求预测的新一轮下调。鉴于国际货币基金组织（IMF）最近将对今年的全球经济预测从增长0.5%降低至收缩1.3%，作为石油消费国代言人的国际能源署（IEA）和石油输出国组织欧佩克下调其全球需求预测的消息并不令人意外。

　　在5月14日，IEA称其目前预计全球石油需求将出现近30年来（自1981年以来）的最大降幅。IEA指出，今年第一季度石油库存上升至异常高水平。IEA目前预计今年的世界石油需求平均为8321万桶/日，将较去年的8576万桶/日下降256万桶/日，降幅达3%，为1981年以来的最大降幅。

　　上述预测假设全球经济最早在2010年才出现强劲复苏。IEA在报告中称：“新的宏观经济乐观情绪尚未创造石油需求恢复的迹象，石油市场基本面依然疲软。”

　　在世界10大石油消费国中，预计仅印度和沙特阿拉伯今年的石油需求将出现增长，预计美国、欧洲、日本、俄罗斯，甚至中国的需求将萎缩。IEA在其最新报告中称：“最新数据显示，如果有‘需求的绿芽’，它们仍继续埋藏于当前经济寒冬的厚冰下。” 最大的需求下降集中在西方国家。

　　IEA还报称，其成员国持有的行业库存截至3月底增长1540万桶至27.45亿桶，主要是因为欧洲和北美原油库存上升。3月库存的上述增长意味着，第一季度整体而言，经合组织库存反季节增加50万桶/日。

　　IEA上述报告发表的前一天，欧佩克宣布将其对今年全球需求的预测作类似幅度的下调。欧佩克警告称，尽管一些市场出现经济复苏的早期迹象，全球衰退可能持续下去。

　　在其最新的月度石油市场报告中，欧佩克称其目前预计今年的全球需求平均为8403万桶/日，较其此前的预测数字下调15万桶/日，并略高于IEA的预测值。因此，欧佩克现在预计今年世界石油总需求将下降157万桶/日，降幅为1.8%。

　　供应方面，由于非欧佩克供应预测值下降，欧佩克将今年对其自身原油需求的预测值（消费者的需求）从此前的2874万桶/日小幅上调至2881万桶/日。调整后的2009年对欧佩克原油需求预测值较2008年的3097万桶/日下降220万桶/日。目前对2009年非欧佩克产量的预测为5054万桶/日，较此前预测低7万桶/日，但较2008年增长22万桶/日。

　　欧佩克没有公布11个成员国产量目标2484.5万桶/日下各国的配额，但普氏计算显示，仅沙特阿拉伯产量符合配额。据普氏5月12日所做的一项调查估计，欧佩克5月总产量为2809万桶/日，上升11万桶/日，而欧佩克11国产量为2574万桶/日，上升13万桶/日。

　　美国推进市场监管

　　美国总统奥巴马政府在5月13日表示，将采取行动监管所有衍生品的场外交易（OTC），包括石油和天然气衍生品的场外交易。这一影响深远的举动旨在增加纸货市场的透明度。美国财政部长、美国证券交易委员会（SEC）主席和美国商品期货交易委员会（CFTC）主席称当前经济危机暴露了OTC市场的固有风险，并宣布了一项计划来约束这些监管宽松的市场。

　　这项计划要求所有标准化的OTC衍生品合约进行清算。清算行将负责实施保证金标准和公开总头寸数据。交易所也将被要求向联邦监管机构报告个别交易商的头寸数据。尽管此项措施目标显然是信用违约掉期（CDS），但有关监管措施将覆盖所有OTC衍生品交易，包括能源产品。美国财政部长盖特纳说：“这一市场缺乏监管导致当前的经济危机。”

　　该提案要求任何被清算行或交易所接受为标准化的双边合约被宣布为对所有交易所标准化。法案也将禁止将OTC衍生品售予“不够成熟的一方，如地方公债。”上述提案宣布不久前，CFTC的能源和环境市场顾问委员会（EEMAC）召开了一次会议。该会议的一部分考虑了至少大部分OTC交易将受到CFTC、SEC或两者更多监管的可能性。

　　据Amerex Brokers执行副总裁Michael Prokop称，OTC市场参与者方面正在接受上述计划的总体概念。他说，OTC市场“不害怕清算”，他指出，在Amerex每天作为经纪安排的天然气总交易数量中，约60%至65%经过清算。此外Prokop称，Amerex开始看到私下安排的双边交易减少。

　　但在EEMAC会议上发言的一些OTC和交易所的代表质疑，是否所有OTC交易都必须经过受监管的清算。国际掉期与衍生品协会（International Swaps and Derivatives Association）执行董事兼首席执行官Bob Pickel说，双边交易是通向更标准化合约之潜在发展的“渠道”。Pickel说，就其本质而言，交易量稀疏的双边OTC交易既难以标准化，也难以用作操纵更大市场的手段。   

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