【特别关注】

原油、燃料油：

1、上海市场燃料油价格保持稳定，国产调和180CST供船库提主流报价在3400元/吨，稳定；供岸上主流价格3300元/吨，稳定；业者称北方价格仍在上涨，东北页岩油出厂价格已到3500元/吨，华东贸易商暂时稳价。

2、亚洲燃料油周一小幅回落，裂解价差走坚至每桶负3.95美元,5月/6月逆价差报每吨1.25美元,运抵亚洲的西方燃料油船货将进一步减少,因疲弱的利润率导致欧洲炼厂削减产能.美国则继续吸收欧洲船货。

3、尼日利亚武装分子袭击了尼日尔三角洲附近的两个油气管道，并称将封锁尼日尔三角洲的关键水路，阻碍原油出口。

橡胶：

 1、亚洲现货橡胶价格周一下跌，交易商表示，中国终端消费商继续对6月末装船的橡胶船货询价，但最近几周中国进口步伐稳定，可以支撑他们离场观望一段时间。此外泰国和马来西亚橡胶供应因降雨吃紧，但印尼产量持稳。

2、上海天然橡胶市场，目前云南国营标一胶市场报价在14500元/吨左右，泰国3#烟片市场报价在15200元/吨(17%票)左右，下游厂家拿货依然谨慎，成交情况清淡。

3、今日泰国橡胶大幅回落，6月装船的泰国RSS3胶报价在1690-1710美元/吨（CIF青岛主港），STR20胶报价1670-1690美元/吨（CIF青岛主港）。

4、数据显示，今年4月中国轮胎产量较去年同期增加13.7%，至5,815万条。1-4月我国轮胎总产量为1.856亿条，同比增加0.2%。

【良时研究化工视点】

【市场动态】

一、原油、燃料油

附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。

1、WTI与Brent原油价差：

2、沪油和原油比价：

3、美国炼厂利润情况：

4、燃料油现货价格：

5、原油基差：

6、原油基金持仓：

二、橡胶

备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。

1、橡胶现货价格：

2、沪胶与东京胶比价

3、沪胶净持仓

4、齐鲁丁本胶：

5、沪胶期货仓单：

三、PTA

备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华PTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。

1、PTA现货与PX价格

2、MEG价格

3、交易所PTA仓单：

4、PTA产商生产利润：

5、PTA前20名净持仓与价格：

【市场评论】

经济企稳促油价震荡向上

　　原油价格这把火曾经火苗高窜，使美国经济，乃至世界经济如热锅上的蚂蚁。而在世界经济陷入寒冬之时，人们又渴望这最近微弱的火苗能够多散发出一些热量，让复苏更加强劲。 

　　自2008年11月末油价跌破每桶50美元后，一直在33~55美元/桶间低位徘徊，近期开始震荡上行。 

　　5月12日，国际油价收于58.85美元/桶，盘中一度突破60美元，达到去年11月14日以来的最高收盘价。和最低价相比，上涨幅度超过70%。 

　　近期公布的国内外宏观数据显示，全球经济，尤其是美国衰退速度已有所放缓，投资者憧憬复苏，前景的乐观预期驱走了前期的阴霾，这使油价在震荡中继续上行成为可能。 

　　全球经济企稳 

　　作为美国经济晴雨表的道琼斯工业股票平均价格指数，已从3月9日创下6547的低点上涨了30%。金融系统逐渐企稳，华尔街的高度恐慌情绪已渐渐散去。 

　　美国商务部5月12日公布的数据显示，美国3月对外商品和服务贸易逆差比前一个月增长5.5%，至276亿美元，为去年7月以来贸易逆差首次扩大。进口降幅的明显放缓是3月贸易逆差上升的主要原因。 

　　3月美国商品和服务进口额下降1%，降幅远低于2月的5.1%，这同样反映出美国进口需求回升，经济正在企稳。 

　　而美国的就业数据也略有好转。美国劳工部数据显示，4月非农就业人数减少53.9万人，略好于道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）调查所得的下降61万人的预期。 

　　5月11日，全球央行官员在瑞士巴塞尔进行的例会结束后，欧洲中央银行行长特里谢表示，全球经济下滑趋势可能已经见底，一些经济大国正摆脱经济衰退的阴影，开始重新复苏。 

　　同一天，经济合作与发展组织（OECD）最新公布的数据也支持了特里谢的观点。该组织世界主要经济体综合领先指数（CLI）显示，法国、意大利、英国和中国已经出现经济回暖迹象。 

　　不到1个月前，仍对经济复苏论持有消极看法的“金融天才”乔治?索罗斯（George Soros）本月11日对世界经济的复苏予以了肯定。他表示，世界经济的自由落体已经结束，亚洲可能会率先摆脱危机。 

　　供大于求逐步扭转 

　　为了应对国际油价的下跌，自2008年9月以来，OPEC（石油输出国组织）已经先后3次削减了石油产量，计划削减420万桶的石油日产量，减产幅度占OPEC原油产量的约14%。同时，非OPEC成员国——俄罗斯和阿塞拜疆，从去年年底也开始每日减产60万桶。 

　　从OPEC减产的执行角度看，去年四季度已减产140万桶，2009年1月以来，其又加大了减产力度，1、2月每日各减产100万桶。迄今为止，OPEC宣布的减产计划已经完成了81%。 

　　OPEC减产将使得石油消费国消耗库存以弥补消费需求。在目前的消费水平基础上，产量每天减少400万桶，大约要20天才能够使全球原油库存消费比下降1天。这使减产对原油价格的影响有一定滞后，而现在其影响已逐渐显现。 

　　美国能源信息署（EIA）数据显示，截至5月8日当周，美国原油库存减少470万桶，至3.706亿桶，而市场预计将增加140万桶。美国汽油库存减少410万桶，至2.083亿桶，预估为增加20万桶。 

　　委内瑞拉石油部长拉米雷斯（Rafael Ramirez）表示，OPEC已经通过近期的减产措施帮助提升了油价，目前正在寻求的最低油价在70美元/桶。OPEC正在致力于所有一直采取的必要措施来确保油价反弹。 

　　关于5月28日欧佩克维也纳会议是否可能做出新的减产决定，OPEC秘书长巴德里说，世界经济有复苏迹象，成员国在维也纳举行会议时将考虑该因素。他认为，OPEC成员国将首先切实执行最近几个月里做出的减产决定。 

　　国际能源署（IEA）执行干事田中伸男表示，现在IEA更担忧的是“总供应能力”，因为产油国和公司正取消、推迟项目或缩小项目规模。 

　　田中伸男警告，若经济在年底开始回暖，石油需求将回升，“届时可能会再次出现供应紧张。因此，我们对此次产油国和消费国会议传达的信息是，即使在经济危机和金融危机中，我们仍必须维持足够的投资。否则就会出现像去年一样的问题。” 

　　另一方面，美联储（Fed）豪赌救市，采取“量化宽松”的货币政策，及美国预算赤字进一步扩大，加大了美元的贬值压力，也增加了未来油价上涨的因素。 

　　而美元贬值推动油价上涨的原因有二。一是由于国际原油以美元计价，在供需不变的情况下，美元的贬值会促使原油价格的上涨；二是美元贬值会加大对未来经济通胀的预期，促使部分投资者将资金转向石油市场，通过购买石油以保值，从而推高油价。 

　　期待油价更大突破 

　　油价这把火太小，是经济低迷的表现，太大又会对经济造成伤害。 

　　虽然目前的油价仍低于OPEC成员国的目标价位，但大多数观察人士相信，该组织对于让油价过快上涨也会心存谨慎，担心这样会对经济复苏造成危害。 

　　全球经济虽有回暖迹象，但并不强劲，就像一个大病初愈的患者，恢复需要很长时间。 

　　油价上涨还有很多不确定因素，波动也在所难免。IEA在报告中预计，2009年全球原油日消费量将比2008年减少240万桶，至8340万桶。 

　　EIA最新公布的数据则预计，第二季度全球日均石油需求为8268万桶，较上年同期减少340万桶，降幅3.9%。 

　　虽然全球经济最低的时期已过去，但支撑原油价格的经济基本面仍属疲弱，还在低估的经济使油价的升势也将变弱。 

　　高盛最新公布的研究报告表示，主要经济指标的改善令投资者对今年下半年经济恢复增长的信心增强，将支持油价反弹至65美元/桶。但是，高盛同时指出，在反弹至该价位之前，原油供给的高企，及市场对原油产品需求的疲弱，将打压美国原油期货价格回落至45美元/桶。 

　　而近期，OPEC减产的执行力度较前期也有所减弱。OPEC提供的数据显示，4月份OPEC原油日产量2810万桶，比3月增加22.1万桶。这是自2008年7月以来OPEC原油产量首次增长。 

　　未来油价的走势应是短期震荡，中长期上涨。二季度内可能突破60美元阻力位继续一定的上行，但更多时候会在其附近波动，甚至一定程度下跌。但在第三季度，随着经济的实质性趋暖，油价可能会有更大突破。     

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