今日在国内商品集体走低之下，郑棉继续展开回调，同时成交缩量，持仓缩减当中持续向远月7月合约移仓，周边环境及资金动向制约期棉的变化；

正如之前所评述的那样，国内商品在急匆匆的反弹过后，今日集体又走出了回落行情，其货币因素所导致的走高，在预期后期不甚利好的基本面之下，最终折了腰，当然我们还很难说明此次的行情就此终结，因为毕竟才是回落的第二天，但从技术图形上看，前期高位对各品种均构成了上档阻力线，虽然目前工业金属、能源化工仍在盘整高位，但农产品中的领头羊油脂油料已经从高点大幅回落。而且就整体农产品市场而言，在3月31日公布种植意向报告之前，行情都可能保持这种震荡格局，分化当中，预期的棉花种植面积缩减难以形成对整体农产品利好氛围的支撑，相反由于市场预期美国大豆播种面积增加，则很可能引发农产品的集体回调，特别值得警惕；

但回到国内商品市场，可能会有明显的分化，对于棉花市场而言，尽管目前市场的仓单压力不大，且现货供应依旧偏紧，行情不大可能存在过大的套保盘压力，因此即便棉市回调似乎幅度也不会太大，但不要忽视的是棉市主要跟随的周边环境偏空的预期，从这个角度而言，期棉冲高无果后，再回到万二下方的可能性依然存在。投资者操作上采取谨慎的追涨杀跌，区间思路对待农产品行情，并及时锁定利润不失为一种稳妥的手法。

研发中心 董双伟