资金参与度小，郑棉小幅波动

股市走势不稳引发的外部市场不确定导致NYBOT棉花期货周一跌至14周低点，市场区间波动。交投最活跃的5月棉花合约收低25点至每磅41.18美分，脱离日低41.08美分，近月3月合约亦收低25点至每磅40.01美分。

周二郑棉再度缩量减仓，震荡收高。主力合约905早盘开于11810元/吨，期价最高11865元/吨，最低11800元/吨，尾盘报收于11855元/吨，较昨日上涨0.34％。当日成交5518手，减仓1140手至41260手。

基本面方面，据国家统计局公布，2月份，居民消费价格总水平同比下降1.6%。从月环比看，居民消费价格总水平与1月份持平。2月衣着类价格同比下降2.3%，较1月减少0.4个百分点。其中，服装价格下降2.7%，较1月减少0.4个百分点。另据国家统计局公布的2月20日至28日200个主产县主要农产品价格变动情况显示，2月下旬籽棉价格为 4.81元/公斤，较上期上涨0.07元/公斤，涨幅1.41%。

现货方面，今日棉花328级价格11477元/吨，较上一交易日上涨22元/吨。

技术上，目前郑棉905的均线系统趋于粘合，中短期均线对期价的压力逐步减小，下方60日均线对期价的支撑效果依然明显。今日KDJ指标出现发散的多头排列，MACD指标则显示多空力量均衡。从交易所持仓前20名排名情况来看，多空双方均大幅减仓，资金流出没有得到遏制，市场对于后市依然没有明确的方向。

从目前的情况来看，08年度第三批收储已经接近尾声，市场上高等级棉花资源变得紧张，而现货价格在持续上涨。因此预计在收储结束之前，郑棉期货价格不会出现大幅下跌的情况，但是需求的疲软没有改变，期价也难以大幅上涨，预计短期内将继续在前期区间内波动。操作上建议观望或日内短线为主。

中瑞金融：一叶

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