郑棉缩量减仓，后市看淡

    NYBOT棉花期货周二触及一周新低，受尾盘外围市场的颓势以及获利了结打压，市场在窄幅区间内交投。NYBOT 3月棉花期货合约收低44个点，报每磅46.23美分；5月合约下滑28个点，报每磅47.09美分。

周三郑棉高开后震荡运行。主力合约905早盘开于11740元/吨，最高至11770元/吨，最低至11710元/吨，尾盘报收于11750元/吨，较昨日上涨0.34％。当日成交12440手，减仓710手至44154手。

基本面方面，美国农场局(American Farm Bureau)年度大会对逾800位农场主的随机调查显示，受全球需求下降影响，美国农场主2009年将大幅减少棉花种植面积，并寄望在大豆和玉米上获得较高的回报。棉花行业状况低迷迫使一些农场主改种玉米和大豆，因玉米和大豆的市场价格更为有利。棉花种植面积料减少20%至29,590英亩，美国农业部首席经济学家Joe Glauber表示，在农场主决定2009年农作物种植面积时，商品价格和投入成本的波动带来“不确定性”。

技术上，今日郑棉905报收小十字星，期价站在20日均线并向10日均线发起进攻，最终在多空双方博弈之下未能成功突破10日均线。从指标上看，KDJ各指标掉头向下交叉，短期对空头相对有利。由于当前宏观经济环境没有明显得到改善，棉花消费也没有明显得到好转，预期近期郑棉将会维持区间盘整，操作上多以观望为主。

中瑞金融：一叶

联系电话：4008-878766