今日郑棉延续开盘后的窄幅区间内徘徊，成交量创出近20天来新低，持仓量持续小幅缩减，同时市场波动区间进一步缩小，多空陷入拉锯之中，在缺乏进一步消息面指引之下，郑棉展开了区间横盘整理：

相对应的，国际期棉盘面存在下调的动能逐步增大，尤其是近期整个外盘市场所遭遇的系统性不确定因素逐步增强，行情将在某个商品基本面影响之下，更多追随大势而动。首先，美元指数大幅反弹之下，预计将继续打压商品走向，1月20日奥巴马将正式就任美国总统，对于其政策的预期目前不断加大，料大宗商品的整体导向近期围绕此展开；其次，棉花本身基本面的炒作目前乏陈可新，而对于美国棉花的实际出口预计也将成为接下来一段时间的主导，中国面临春节假期，美棉前半个月的反弹后价格吸引力减弱等，这些在一定程度上都对ICE期棉步入调整提供基础。当然，接下来关于美国种植面积的纷争，多少会影响到ICE期棉的动向，从日前美国农场局公布的调查数据显示，受全球需求下降2009年美国棉花种植面积料大幅减少20％，小麦下降2％，而大豆预期增加7％、玉米增加3％。技术上，不排除美棉滑入42-45美分区间内徘徊整理。

在这样的国际大背景之下，国内棉市所遭遇的单个市场收储影响，暂时不再成为市场炒作的热点，而是在进入2009年初以后，国内相关机构、政府部门对于今年整个农产品市场的供需、收储以及三农问题的重新审视，所可能带来的整体农产品价格影响问题。保护整体相关农业从业人员的收入，从而稳定整体农产品种植面积的意图，将很大程度上制约接下来处于调整中的农产品市场行情走向，对于期棉而言，保持区间震荡整理的思路总不会出现太大问题，过分看低与过分看高都不足取。

研发中心 董双伟