一、金属板块

1、铜

隔夜伦铜再次冲高回落，收盘于8230美元附近，今日伦铜电子盘面和国内沪铜走势类似，高开后小幅震荡走高，随后大幅回落，但最终企稳回升，截至目前再次回升至开盘价附近8265美元。沪铜主力1103合约开盘价62300，收盘价62660，最高62880，最低61530，日内涨幅730点，约1.18%，成交较昨日小幅上升至296924手，持仓量减少1656手至161214手。

沪铜今日盘面仍在60日均线徘徊，空头主导了今日的走势，早盘空头增仓推动沪铜下挫，逼近前期支撑低位61500，午后空头获利了结，持仓大幅下降，沪铜主力再次得以抬升至开盘价位附近。沪铜午后的反弹可能是诱多，因整体盘面依然弱势，短线空头居多，多头介入势力较弱，反弹量能不足。建议投资者密切关注今晚外盘走势，若伦铜破8150支撑，预计明日沪铜将破位下跌，下方初步看至60000，投资者可日内短空操作。

（中期研究院研究员 沈丹 曾宁）

2、锌

隔夜美元指数继续向上大幅突破，一度突破81关口，欧元则创出近期新低。受此影响，隔夜伦敦金属交易所锌3月期货大幅下挫，收盘报2071美元/吨，下跌2.22%。今天上海基本金属普遍先抑后扬。沪锌主力1103合约开盘报17400元/吨，在17500一带横盘整理后，上午收盘前快速跳水，最低至17090，下午盘稳步回升，收盘报17515元/吨，上涨0.2%。持仓274678手，减少4522手。

现货方面，早市上海现货市场0号锌成交在16850-16900元/吨，对1103合约贴水580元/吨，部分进口锌对1103合约贴水在650元/吨附近，1号锌成交价在16800-16850元/吨区间，午盘期锌下跌，一度触及17090元/吨低位，现货贴水不变，但0号锌成交降至16700元/吨附近，下游接货少量，交投一般。库存方面，今日上海交易所锌注册仓单220308吨，减少1148吨。

宏观方面，继爱尔兰850亿欧元救助计划出炉以后，希腊财长帕帕康斯坦季努29日表示，欧盟和国际货币基金组织考虑延迟希腊还贷期限，缓解了希腊2011年面向国际市场融资的压力。欧元区市场在过去几周内一直存在一项隐忧，即爱尔兰、葡萄牙和西班牙的救助成本可能会超过欧盟建立的7500亿欧元这一贷款规模。因此，隐患仍然存在。国内方面，央行副行长马德伦今日表示，央行会继续通过各项措施引导公众和市场的通胀预期。公开市场上，央行周二发行10亿元一年期央票,发行量较上周减半,并创下逾三年来的新低,资金收紧预期强烈。金属市场仍然承压。

技术面看，沪锌目前处于横盘调整阶段，下方17000一带的支撑比较明显，在此价位短期的反弹的要求也比较强烈，操作上我们仍然和昨天的建议一样，建议可适当建立多单，短线操作，等待继续下跌的信号。

（中期研究院研究员 张浙榀）

3、钢材

今日，SHFE螺纹钢主力1105合约以4659点开盘，4634点收盘，最高4666点，最低4612点，价格下跌34点，跌幅0.73%，结算价4633；成交量增加2.39万手至94.6万手，持仓量减少6.37万手至63.6万手；交投区间集中在4620-4630。

中期：

整体来看，钢价依然在检验20日均线的有效支撑。目前钢价已经围绕20日均线震荡约12个交易日，根据规律检验时间约15-20个交易日，因此未来的3-8个交易日是需要密切关注的，是钢材市场的变盘时间，需要注意12月3日和12月10日。

短期：

今日钢价跌破4650，最终收于4650和4642以下，可以认为强震荡结束，市场回归到一个正常的震荡水平或者偏弱的震荡水平。震荡区间为4580-4715。

从持仓情况看，空头增仓引起价格下跌，但主要以短线为主；日内多空双方平仓较多，也说明市场在等待方向的进一步明确和明朗，都有退出观望的意思。

投资建议：

震荡格局下，主要采取观望或短线策略。关注下方4620和4600的支撑，可以在此附近小建多单，目标位看至4650，止损位4580；关注上方4650的压力，可以在此小建空单，目标位看至4620和4600，止损位4670。

（中期研究院研究员 刘洁）

二、农业板块

1、豆类

11月30日，连豆、连豆粕探底回升。连豆早盘小幅高开，随后震荡下挫，午后下探至最低4266点后企稳回升，盘终小幅收高。主力9月合约收于4304点，上涨12点或0.28%。

连豆粕早盘高开后随整个商品市场震荡下挫，午后探底回升，盘终小幅收高。主力9月合约收于3195点，上涨12点或0.38%。

外盘方面，市场对南美天气状况的担忧以及美豆出口强劲成为支持期价的主要因素。但也应该看到，美元持续反弹走强以及中国政府对大宗商品尤其是农产品价格的打压成为期价上涨的主要压力。

国内方面，短期来看，国家控制物价的决心非常坚决，农产品仍将以震荡蓄势的方式来消化国家调控压力。但在全球供应偏紧的态势下，农产品后市有望再次走上上升通道。

就豆类来说，美豆目前的1200多美分，也与2008年的1648点，连豆目前的4300多点也与08年的近5300点有较大空间，因此，我们认为，豆类作为商品市场中的价值洼地，后期受到资金追捧的概率较大。

在中长期看好豆类走势的情况下，近期建议保持区间操作，具体连豆在4300点下方建仓多单，在逼近4400点压力位可获利了结。下方支撑位在4250点，若跌破该点位建议及时止损。

（中期研究院研究员 李贞景）

2、白糖

由于市场方面担心来自巴西中-南部地区的食糖供给量减少，本周一ICE糖市原糖期货价格继续上涨并冲击了一周来的最高点，这已经是糖价连续第五个交易日上涨，是11月9日以来糖价上涨时间最长的一次。当日1103期约糖价上涨10个点，收于28.35美分/磅，盘中1003期约糖价一度上探11月19日以来28.70美分/磅的最高点，上周1003期约糖价已经上涨了8%；1105期约糖价同时上涨6个点，以25.78美分/磅报收。

今日郑糖1109合约小幅高开于6398，早盘期价在6400一线附近宽幅震荡，午盘后空头平仓推动期价震荡走高。盘中最高上摸至6497，最低下探至6355。最终报收于6485，上涨55，收出小阳线。今日郑糖成交量明显放大，增加31.3万手升至156万手，持仓量则减少4174手降至42万手。

基本面上，目前广西开榨糖厂已经增加到了42家，占广西总糖厂数的41.18%，较去年同期的55家减少13家。现阶段已开榨糖厂的日榨能力合计38.48万吨，占全区糖厂设计总产能的59.72%，较去年同期的产能45.95万吨，下降了7.47万吨。不过由于新糖参与流通的数量有限，食糖价格依旧保持高位运行，广西新糖仍维持6900-6980的相对高价。整体来看，现货市场的相对坚挺及政策利空的逐步消化使得糖市的观望氛围较为浓厚，这也限制了郑糖继续下探的空间。

技术面上，近期郑糖的波动幅度较前段时间有所缩减。从60分钟K线来看，在快速下跌后，已形成了一个三角形整理形态，碰上沿则下跌，逢低则获得支撑，量能不足使得反弹或下挫空间都较为有限。由于三角形整理时间尚未足够，未来将以时间换空间方式进行长时间盘整整理才能积蓄足够力量，预计本周将会出现一个短期的方向性选择，有效突破某一方向则可以进行一个小波段操作。目前建议以日内操作为主，上方压力位6500，下方支撑位6200。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

3、玉米

周二，大连玉米期货延续弱势调整行情，小幅收高。11月30日，连玉米1109合约小幅高开于2296，随后震荡走低，盘尾收于2279，上涨1元/吨，涨幅0.04%，成交量减少18.9万手至34.8万手，持仓减少37696手至28.4万手。

今日大连玉米期货市场观望氛围浓厚，交投清淡。其中连玉米1109合约高开低走，量仓俱减，可以看做是短期利空出尽、空头获利离场的表现。

近日来大连玉米延续震荡偏弱行情，但与前期相比下跌动能已经明显减弱。虽然玉米期价跌幅较大，但国家控制物价的决心显然非常坚决，预计短期内大连玉米将以震荡蓄势的方式继续消化政策调控带来的压力。同时，玉米期现价差处在合理位置，且供需面偏紧，连玉米下方支撑明显。

目前市场情绪不稳，多空难辨，建议投资者观望为主，下方支撑位2230，上方压力位2330。后期密切关注现货动向、农民出粮进度以及国家政策变化。

（中期研究院研究员 胡娇瑜）

4、谷物-早籼稻

11月30日ER1105合约小幅高开，其后于2,300元/吨处展开震荡，尾盘受其他商品期货走强提振拉升。盘中最高至2,316元/吨，最低至2,284元/吨。最终报收于2,311元/吨，上涨7元/吨,涨幅为0.3%。

虽然今日早籼稻随着股市暴跌再次试图下探昨日低点，但其走势表现出了极强的抗跌性，非但止稳于2,282元/吨的前期低点，而且再次回到了2,300元/吨的支撑位上。可见，前期政策形成利空的影响基本消化，且2,300元/吨将是后期非常重要的支撑位。

从基本面来看，国家宏观调控加强、抑制期货市场过度投机初步见效以及国际大宗商品市场价格回落等因素影响正在逐步被市场消化，随着元旦、春节逐渐临近，大米市场需求转旺，现货价格走势有回暖的可能。

技术面看，而从30分钟k线看，下跌动能耗尽，期货价格内有反弹要求，短期考验2,326元/吨压力线的压制。操作上建议投资者可低位少量做多。支撑位为2,824元/吨，压力位为2,326元/吨。

（中期研究院研究员 宋楚平）

5、油脂

压制：

国家物价宏观调控仍在稳步展开，近期没有减弱迹象。交易所提高商品的保证金和涨跌幅，对于打击过度投机起到一定作用。目前，市场预期11月CPI仍旧高位，昨日金融市场大幅杀跌，市场忧虑近期继续提高准备金率与加息的预期仍然较为强烈。近期持续性拍卖临储植物油和大豆的概率加大。这都对油脂价格上行造成压制。

支撑：

最近国内大豆压榨企业的压榨利润来看，但大豆压榨的利润较前期有所下跌但仍保持在100元/吨以上的水平，当前油厂压榨的积极性非常高。再加上，每年的春节前期油脂价格都是呈现上涨趋势，这也必将对油脂期价形成支撑。

近期中国主要港口棕榈油库存偏低，目前正处于2011年的中国对于马棕榈油的备货期间，马棕榈油的起价，在2010年的第四季度仍是高位运行态势，难出现较大幅度的回落。

持仓分析：

昨日，豆油1109合约的盘后持仓中粮空单大幅减少9600手，国际期货、摩根大通也大幅减持空单，有现货背景的席位仍旧较为谨慎，空单也有部分的增加。多头方面，前50名的多单大增4349手。

操作建议：

强烈推荐品种棕榈油1109合约，目前8600支撑位强烈，目前已经结束4浪的快速回调，期价逐步企稳走高，短期均线密集排列，MACD底部金叉形成，建议背靠10日均线逢低逐步多单进场，目前下方支撑8500，上方压力8930。稳健型的投资者建议买棕榈油1109卖豆粕1109的套利合约入场。

建议豆油1109合约MACD绿柱缩短，KDJ短线有逢低形成金叉继续向上发散，建议在逢低9200-9400一带建中长期多单，止损点位9100。

（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）

三、工业板块

1、LLDPE

受昨夜美原油大幅收涨的利好带动，连塑今日高开，随后跟随A股市场大幅调整，下午，又随着A股市场迅速回升，最终报收了带下影线的阴线。连塑主力合约L1105较前一日收跌85点，或0.74%。L1105合约早盘开于11550点，尾盘收于11375点，最高11560点，最低11145点。今日连塑的成交量较前一日稍有增加，而持仓量则有所减少。

从近日走势来看，LLDPE有企稳迹象，并且今日再次试探11200附近的支撑力度，在行情稍有好转后，便立即反弹，支撑较为有效。此外，考虑到基本面对于此价位的相对认可，可以说，连塑已经展开筑底行情。不过，考虑到整个市场目前的相对弱势以及观望氛围浓厚，趋势性行情尚需观望确认。投资者近期可逢低短多操作为主。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PTA

爱尔兰救助计划达成提振投资者心态，油市未受股市下跌及美元走强影响，隔夜原油价格大幅攀升。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1105大幅走低，开盘9366，盘中价格大幅跳水，最高9378，最低9088，午后价格小幅反弹，最终收于9246，较上一交易日结算价下跌94点，跌幅1.01%，成交量773372手，持仓量165096手。

总的来说，因爱尔兰救助计划得以落实，使得投资者信心有所回升，国际原油价格大幅攀升，PX价格变动不大。亚洲和华东现货方面气氛略有好转，下游聚酯切片继续下滑，涤纶短纤产销疲软。技术上，今日PTA主力合约TA1105开盘后大幅跳水，由于目前外围市场系统性风险对PTA价格起到了主导作用，期价一度跌破9200点强力支撑位。操作上，短期内PTA还有进一步下探的空间，看空间不大，建议投资者日内短空操作，关注9000一线支撑。

（中期研究院研究员 徐珊）

3、橡胶

欧洲债务危机的影响仍在延续，市场各方对此反应不一。虽然市场对于欧洲问题依然存有疑虑，并且美元走强，但是美国原油期货依然大幅上涨，而欧洲市场反映比较谨慎，市场投资者担忧爱尔兰的债务危机会导致多米诺骨牌效应进而影响葡萄牙和西班牙等国，欧元再度下挫，欧洲主要股市大跌。今日早盘，受美国原油上涨以及天胶基本面良好带动，日胶早盘开盘大幅反弹，沪胶昨日走势较弱，昨日早盘更是跌破30000元支撑，虽然日胶和原油的走强为沪胶上涨提供了动力，但是在国内宏观调控压力下，沪胶的反弹空间受到抑制，预计短期上方的高点在32500附近，而就今天的盘面来看，沪胶和A股市场的相关度仍旧较高，而且下方的整数位支撑依旧偏强，因此可以依据30000-30500逐步建立多单，尽量短线操作，一旦下方突破整数位支撑，严格止损。

（中期研究院研究员 王源源）

4、燃料油

原油隔夜继续走高，上冲86美元附近，沪油今日跳空高开，日内维持窄幅震荡，主力1103合约开盘价4770元/吨，盘中震荡区间在4780附近，收盘结算价上涨63元/吨至4781元/吨，主力成交13.45万手，持仓增加1854手至7.12万手。

受欧洲达成850亿欧元爱尔兰救助计划推动，欧盟设计出2013年之后的未来救助蓝图也起到提振作用。救助计划起初为股市和欧元带来提振，但随后由于市场担忧葡萄牙或其他欧洲国家或也需要援助，投资者纷纷买进美元等传统避险资产，促使股市和欧元大幅下挫。但原油并未因此而受到打击，主要缘于汽油和取暖油期货昨天出现了上涨，我们认为目前原油的抗跌主要来源于市场认可原油市场供需可以支持目前的价格。

燃料油期货近一周来一直保持在4700附近震荡筑底，随着原油价格上行，今日主力合约上行至4800附近，市场成交也显得较为踊跃，但现货方面较为疲软，因此在该位置存在一定的压力，预计未来几天将在4800附近维持震荡整理。

（中期研究院研究员 包娟）