| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年11月29日 17:31 |
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股指：股指震荡盘整外盘：道指：11092.00-95.28，NASDAQ：2534.56-8.56，S&P500：1189.40-8.95。周五美股收低，欧洲债务危机令市场感到担忧。
A股：上证2866.36-5.34；深证12536.55-2.46；沪深300现指3190.05-4.80。消息面：11月新增信贷预计超5000亿；证监会加紧推动国际版建设；险资10月加仓量创年内新高；工信部扶持工程机械零部件业。
期指：IF1012 3212.0+5.0成交17.0万手，持仓量与日增仓21147+1283手。股指今日震荡盘整，早盘在金融，有色等权重板块带动下走低，午后股指反弹，基本收平。
期现价差：
IF1012 IF1101 IF1103 IF1106现指 +21.9 +51.7 +90.9 +133.5操作建议：股指低位震荡，后市有日线级别反弹需要。
（倍特分析师苏毅荻）
金属：超跌反弹氛围增强
周初，国内商品市场的超跌反弹氛围增强，绝大多数品种出现空头减仓兑现的状态，而农系三人组开始出现引领超跌反弹的表现。从三人组的形态来说，棉花最为简洁，超跌反弹的条件也最有利，可以继续将其作为后市人气的风向标。
金属品种表现看，沪铜和沪铝都是以空头减仓推高为主，沪锌上则开始出现低位增仓推高动作，沪铜和沪锌期价开始摆脱分时走势上的小下降楔形，近期跌势趋稳。由于本周开始三大交易所提高保证金和抑制日内过度投机措施生效，资金人气恢复和仓位调整还需要个过程，期待行情走v字不现实，节奏上存在反弹中短期均线受压，再回落低点依次抬高，然后逐步反弹的过程，走势上或演化形成变异的小w或者圆弧形的模样，不用担心马上会踏空，耐心回档低买操作更为稳妥。
沪锌期价17400-17500的支持在增强，上档18000左右是短压，18500是比较明确的区间上沿压力；沪铜61500-62000的支持在增强，63000也是短压，64000仍不容易上去；沪铝期价跌势动能明显不足，16200-16000区域支持明确，向上的压力16500左右，沪铝是开始进入自然盘底状态的品种。
时间角度来说，目前是传统的盘底找底季节，金属期价的表现已经算是平稳了，12月中旬中央经济工作会议定调之前，市场仍会保持相对谨慎的心态，并耐心等待美元指数反弹结构完成。美元指数本周收周月线是否站稳80点关口？上方的压力位81.4左右，目前看仍然没有持续大涨的条件，但毕竟周线级别转稳转强，反弹能量还有个释放的过程，这个过程完成，时间上也可能拖到12月中旬之后了，与国内因素相吻合。
所以，行情性质，目前还是属于调控政策引导下的超跌反弹阶段，资金选择超跌品种，技术上找不到毛病，也可以规避政策风险，没有顶风作案的顾虑。
外盘市场相关品种的上周调仓状态显示：道指期货上，基金继续多单回吐了结，大小投机盘仍维持净多持仓状态；美元指数上，基金还是大幅减空的基调，大小投机盘都不看跌；日元和欧元上，基金减多加空态度明显，商品货币上态度中性；贵金属和纽铜持仓上，基金多头回吐状态保持，黄金回吐力度增加；原油期货上，基金大幅减空。整体来看，上周主要外盘品种的调仓基调，和前一周是一致的，群体性获利回吐，伴随对于美元指数的反弹预期，但唯独对于原油期价不看跌。
操作建议，本周做好超跌反弹的准备，因外围制约因素还没有消退，超跌反弹过程会反复且相对低调，回档依托技术位低买，轻仓参与即可。
（倍特分析师:魏宏杰）
黄金：短线维持调整上周国际金价先扬后抑，周五收盘再度跌回20日均线，反弹乏力，朝鲜半岛冲突未进一步扩大，令金价反弹没有持续，相反美元持续强劲反弹令金价承压。黄金在月初创新高大幅回落后，大量获利盘了结（基金16日当周在COMEX期金上减持3万多手多头头寸），时下正值美元持续反弹走势，反弹势头一度逞强，黄金上买盘相对较为谨慎，这一段时间美元对黄金的走势影响很大。
朝鲜半岛冲突进一步扩大可能性偏小，这一因素短期对黄金价格走势影响预计有限。欧洲债务危机再次浮出水面，导致市场持续抛售欧元，基金在欧元上自11月9日当周以来连续两周大幅减持多头头寸增持空头头寸。抛售欧元的同时必然会买入美元避险，美元持续反弹走高，周五美元指数突破80整数位，本周需要关注重要的非农就业数据出来情况，看数据是否与预期出入大，以及市场如何通过这一数据解读美国经济复苏步伐，会对美元走势带来怎样的影响。
技术上，美元指数突破80整数关，保持上升形态，短线第一压力80.7，第二压力81.4，短线可能在80盘整测试上方压力，第二压力以及82受压可能较大。鉴于目前黄金上没有强的持续上行动能，短线在美元反弹走势压制下维持振荡调整可能大，伦敦金下方技术支撑1320-1330美元，沪金相应为290、287元/克。操作上短线调整时短线交易应对，待回调到位时可逢低买入。
钢材：近强远弱适合低买远月上周主要城市螺纹库存421万吨，减9.6万吨；线材98万吨，减3.99万吨。库存继续持续下降、成本稳固、产量窄幅回升对现货价格带来支持，然天气转冷会抑制需求，宏观面利空阴影仍在，短期多空因素交织下，现货价格预计偏强振荡盘整、适度上扬走势。
期货盘面上，上周四、五螺纹期货在商品普跌声中顺势调整回落，今日横盘振荡，早盘买盘一度拉涨到4680遭遇多头减仓，午后在股市反弹下空头减仓。受物价调控和商品监管加强影响，螺纹期货偏弱，比现货还要弱。螺纹出现近强远弱价差结构便是真实写照。主力持仓上，主力多空增减仓幅度均不大，减仓力度更强，可能跟交易所加强监管有关，跟提高保证金有关，短线交投活跃性可能会有所下降。不过从螺纹现货面情况以及近强远弱的价差结构来看，螺纹期货下调空间有限，操作上适合逢低在远月主力合约1105上买，但由于目前市场调控利空之剑高悬，短线操作为宜，反弹减持，回落回补，滚动操作。螺纹1105合约下方短线技术支撑4600，压力4700。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：短线超跌反弹观点：美元指数继续走高，原油走势稳中偏弱，目前受本轮上涨的黄金分割位81.8美元附近支撑，短线出现反弹，本轮回调可能以abc形态出现，因此后期仍可能延续回调。今日国内石化商品指数小幅低开走高，但反弹势头偏弱，目前仍没有明显企稳迹象，另外KD指标开始进入超卖区，后期可能存在超跌反弹的要求。上周末国内华泰兴燃油报价调低20元至4580元/吨。国内燃油期货库存维持402600吨。今日期价高开震荡走高，KD在超卖区发出买入信号，但资金参与力度仍不足，继续关注布林下轨4600附近支撑。
本周建议：短线交易，暂不追多，关注4600支撑。
TA：维持弱势整理观点: PX价格跌6美元至1266美元，PTA成本至7840元左右。上周末PTA现货大跌250元至9200元。PTA工厂负荷维持97，聚酯负荷维持84，下游聚酯大盘再次大幅走低。期货库存维持19552张，有效预报减少至414张。上游PX宽幅震荡，现货近期走弱，但近期PTA工厂负荷大增，几乎满负荷生产，下游聚酯有小幅回暖迹象，接盘情绪开始有所反弹，中期而言人民币升值对PTA下游产品出口是巨大压力，基本面总体仍旧偏空。上周末期价低开低走，出现加速，仍受短期下降通道压制，预计短线仍将维持偏弱走势，持仓看，主力多头大减仓，空头大幅加仓，预计上升将再次受阻，但目前而言技术图形弱势，本周后期可能有超跌反弹的要求。
本周建议：轻仓持空，关注9100附近支撑，急跌可考虑获利平仓。
塑料：高开震荡观点：上游乙烯维持1010美元，塑料成本支撑持稳，塑料石化出厂价继续稳中走低，均价至10900。现货市场报价下滑，气氛低迷，均价至10600。仓单市场小幅反弹，均价至10750。期货库存减少1163张至26020张，近期仓单压力继续显现。近期乙烯再次有反弹迹象，成本支撑小幅走高，但石化出厂价格和现货市场小幅走低。今日期价高开震荡，盘中大幅走低，一度封于跌停，尾盘有略微反弹，技术上暂时没有止跌迹象，预计将继续维持弱势，但后期有超跌反弹的要求。
本周建议：轻仓持空，关注11000附近支撑，急跌可考虑兑现。
PVC：关注60日均线附近支撑观点：东北亚乙烯维持1010美元，乙烯法成本约7500。国内PVC出厂价继续稳中下调，均价至8750附近，厂家封盘的情况减少。现货市场稳定盘整。广塑仓单市场大幅下挫，均价至8400。仓单减少120张至1068张。近日乙烯持稳，电石价格仍然坚挺，近期节能减排对PVC生产造成一定压力。电煤涨价后期有望对电价形成影响，也为PVC成本提供强力支撑，成本因素仍然较强，现货层面支撑强劲。另一方面，传统的消费旺季已经消逝，但后期可能出现的货运问题可能对价格继续形成支撑。今日期价弱势震荡，关注8000附近支撑。
本周建议：短线交易，关注8000附近支撑。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：沪胶超跌反弹近期在国家收缩政策的打压下，国内商品市场基本以调整震荡为主。目前国家的调控政策尚未出现松动迹象，这波由政策主导下的市场回调或将延续。但短期而言，在前期大幅急跌之后，多数品种的下跌已出现阶段性到位的迹象，本周初或出现急跌后的再次反抽走势。沪胶合约中空头资金在本周初或进行阶段性平仓离场，从而导致期价反弹；但在国家调控政策压制的作用下，多头资金也难以主动进攻，因此抵抗性下跌可能是近期沪胶期价的主要走势特征！技术上看，本周初30000整数关口对沪胶1105合约形成重要支撑，期价在下破60日均线前其下行空间暂时被限制。
操作建议：在1105合约期价下破29700一线之前暂不宜低位追空；本周初可采取日内短多的思路；若期价无法突破10日均线压制，则可背靠10日均线轻仓短空。
强麦：短期止跌近日由于国家调控力度的加大，农产品及物价涨势得到遏制，甚至小幅回落。而分析目前小麦市场供需状况，预计小麦现货价格仍然难有大幅下行的空间。强麦合约在经过前期的连续大幅下跌之后，下行能量得到初步释放；随着空头资金撤离，强麦期价在短期内或呈现反弹走势。技术上看，本周初需关注2540一线对期价的支撑作用；在期价下破这一线前其继续下行的空间就被限制。
操作建议：在1105合约期价下破2530一线之前不宜低位追空；日内短线交易。
（倍特分析师康黎）
豆类资金面疲软反弹乏力今日国内豆类开盘后以震荡走低为主，尾盘在市场中整体带动下有所回升，但相较周边品种，大豆豆粕仍表现相对逊色收盘与上周五基本持平，豆油在食用油带动下相对较强，豆油9月收于9474涨1.37%，豆粕9月收于3207减仓5万多手，大豆9月收于4332减仓2万多手。
美豆方面，上周五在美元反弹以及对中国市场再出收紧政策担忧下出现小幅回落，其中因中国方面26号发布的国储豆投放消息令市场担忧中国进口情况会有所变化，加上上周美豆周度出口有所下降，美豆指数上周五收于1230.1美分，但有来自南美干旱情况的支撑，美豆仍运行于1200美分。
内豆类在最近政策面压力下资金回避观望加重，豆粕豆油在前期回调中大幅减仓，其最近短线上行势头关注持仓恢复情况，令大商所自今日起扩大涨跌停板幅度至6%且调整手续费。本月26号国家粮油中心消息称将在12月3日从其储备中拍卖30万吨大豆，关注后市政策情况，虽然此次拍卖量有限但目前仍是对农产品价格实施政策调控的密集期，令市场人气继续受压，也令内外豆类出现一定分化，在资金依然谨慎的表现下，企稳有待确认多单不宜隔夜，对美盘偏强走势跟随有限。
玉米仍处于政策调控压力今日大连玉米重心小幅下移并伴随减仓，玉米1109合约收于2278减仓2万手。上周二举行的移库玉米（含中央储备）竞价销售交易会，本次计划销售移库玉米147.82万吨，实际成交34.72万吨，成交率23.49%，成交均价1907元/吨。另外玉米现货价格，最近在政策施压下，国内玉米现货涨势止步，部分地区开始回落，但昨日大连港内平舱价上涨20元/吨至2080-2090，这一前期历史高位，广东港优质玉米报价2180-2200元/吨与昨日持平。
大宗农产品是最近出台的调控物价措施针对的重点，处于高位的玉米继续上行有政策压力且资金面谨慎，且最近玉米现货面涨势有所放缓，部分地区玉米现货价格有小幅回落，短线关注持仓动向，以及玉米9月下试短线2250支撑情况，不宜盲目试多。
早籼稻减仓回落企稳有待确认今日早籼稻继续减仓下移，主力1105合约收于2317减仓2万8千多手，全天以低位运行为主虽尾盘有受周边带动回升但仍收低于上周五下方。11月25日举行的国家临时存储(含最低收购价)稻谷交易，计划销售稻谷199.08万吨，实际成交64.99万吨，成交率32.65%，其中：早籼稻计划销售16.15万吨，实际成交10.1万吨，成交率62.54%，成交均价1941元/吨；中晚籼稻计划销售182.93万吨，实际成交54.89万吨，成交率30.%，成交均价1957元/吨。
因最近国内调控物价政策密集，且籼稻现货层面也难以支持其持续上涨，最近连续减仓后籼稻持仓水平又回到10月下旬上涨前的水平，维持近期观点，籼稻上的资金面表现谨慎且近期政策面对大宗农产品人气影响较大，短线不宜追多，关注籼稻指数在2300至2200走势情况。
（倍特分析师：李晓丽）
棉花：围绕强弱分水位拉锯棉花上周见到阶段性低点，其区间正确处于CF1105的23500~24500区间的中位。本周，棉价有望围绕强弱分水位25800一线进行拉锯。因国家调控指向和期现价差处于矛盾状态，同时经历前期过度下跌的棉价其技术反弹要求也有相应催生。本周投资者可重点关注25800得失，并随其做顺向交易。
食用油：关注反弹力度能否加强周一食用油全线进行反弹，其强弱节奏为棕榈油、豆油、菜籽油，其特征符合食用油在阶段性上涨或下跌过程的起点状态。我们依旧认为：经历宏观调控的食用油将从比价关系推动的上涨切换为依赖自身基本面的上行，从而更加健康和有力。本周的主要任务是关注食用油反弹力度能够继续加强。目前仓位可作维持。品种仍则依据品种强弱节奏做先行切换，注意要领先市场，重点可关注豆油。
白糖：震荡格局难以打破从技术角度看，白糖仍处于区间震荡过程之中，对应SR1109为6200~6600，目前未有打破这一僵局的迹象。本周，对国际糖价的关注点主要在于印度出口方案能否敲定。而国内关注点则在于新糖开榨的进度。从国内盘独立情况考虑，我们在本周上段给予糖价持续反弹的判断，目标仍为SR1109的6600。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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