| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年11月26日 17:15 |
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股指：股指震荡收低外盘：美感恩节休市，欧洲官员讲话提振欧元。但欧元近期走势还是较为疲弱，美元继续上冲的可能性较大，因此大宗商品上行压力还是较大。
A股：上证2871.70-26.56；深证12539.01-65.07；沪深300现指3194.85-28.63。消息面：货币紧缩政策未来数月或集中出台；严查挪用信贷资金炒农产品；发改委连发四文调控物价，要求审慎出台调价措施。
期指：IF1012 3213.0-18.6成交20.9万手，持仓量与日增仓19864-1402手。股指今日震荡下行，MA10支撑明显。
期现价差：
IF1012 IF1101 IF1103 IF1106现指 -18.1 +13.7 +53.9 +99.9操作建议：股指启稳以现，后市震荡上行，日线级别反弹压力位3300一线。
（倍特分析师苏毅荻）
金属：防守意愿增加，等待下周外围因素释放
周末，国内商品市场居然应了黑色星期五的典故（感恩节之后的星期五，black friday），国内商品交易品种全盘翻黑。
从日内运行节奏对比，农系三人组和石化类还是空头释放点，全天多头守住形态的品种，只有期指，而沪铜和棕榈上则是多头抵抗防守增加的状态，大宗粮食品种仍在温和补跌。从目前的市场结构状态来看，随着农系三人组已经都陆续完成对60天线的调整试探动作，石化类打回前期起涨点，市场正常的中期调整技术目标应该说已经基本完成。
涨也超涨，跌也超跌，国内期货品种的这种特性，在政策面的影响下，也会延续，不排除部分品种出现非理性超打的表现。下周建议客户耐心等待国内调控压力的继续释放，注意农系品种的三人组的表现，从正常的技术超跌反弹角度来说，农系抢反弹，还是宁可选择三人组。下周初，随着保证金提高，涨跌停板放宽，短线可能还有个对多头的摔打动作，抗不住的会被打出来，抗得住的估计也打不出来了，市场酝酿的波动机会增大，下周一根筋的思路不可取，需要密切注意仓量变化和节奏的变化。
对于金属品种来说，本周的调整其实相对还是平稳的，短线的走势上，不用说，都还是没有走稳的表现，铜上的增仓不退，表明对头对于后市仍存乐观预期，6万关口不破前，追空从大型态来说，都还是不妥当的。沪锌期价在16800-17000区域已经有支持了，追空不合适，反弹又没有领头羊的气质，还是要看农系三人组的引导。
金属现在短线受到国内直接调控的影响相对小些，但外围环境的风险释放仍不充分，主要体现在美元指数反弹开始冲击80点大关，欧元走势看，周线形态又开始恶劣，再甩到1.30还是大概率，汇市因素不充分释放，多头抄底始终有顾虑。下周金属上主要围绕外围市场的这个因素做文章，现货和价差结构来说，修复得已经趋好了，沪锌的近月价差也回收到合理水平，三个金属品种的现货贴水已经收窄至接近平水。
今天的金属收盘比价对比，沪铜为7.52，沪锌为8.20，沪铝为7.16，沪锌和沪铝的抗跌倾向开始增加，沪铜上由于位置相对处于高位，比价仍未有效回升，国内还有跟跌情绪。铜上的反套资金在外盘面临挤压，6万关口博弈相对复杂，要么外盘被欧债等汇市因素冲击下行，要么国内等待调控压力释放后主动回升。
本周三个金属品种库存都是减少，年底前的传统淡季时段，金属表现已经相当平稳了。从持仓表现看，沪铜主多加仓力度增加，保值席位加空意愿不强，沪铜的持仓结构，已经转为主多略占优的状态。沪锌上，则是广发期货大举加多，主空席位减空明显，锌的持仓结构已经趋于多空平衡，锌和铜不同的地方，是多头的群体加多效应相对差些，江浙席位仍在减多。
操作建议，金属多头防守增仓意愿增强，但外围因素的困扰仍然有待释放，可以不追空，但在走势没有回稳前，多头仍然不宜冒动。
（倍特分析师：魏宏杰）
钢材沪钢调整顺应市场【消息面】明年宏观政策基调或落定防通胀保增长。发改委称稳定价格安定生活关键是要抓好落实。
【现货价格】今日全国主要城市建材价格总体趋稳；上海市场三级螺纹主流成交价格4670-4720元/吨，较上一交易日持平，高线主流成交价格4650-4670元/吨，较上一交易日持平。天津港63%印度矿1200元/吨，持平；唐山二级冶金焦（山西产）1820元/吨，持平；唐山方坯4010元/吨，持平。
【现货走势】上海现货钢材价格持稳，市场资源不多，但市场调涨会引导钢厂调涨，商家利润仍有限。短线在国际环境不稳定，国内调控物价声中，现货价格预计振荡盘整走势为主。
【期货盘面】今日市场在外盘美元反弹商品下跌，国内物价调控，期货市场加强监管影响下，商品几乎全线下跌调整。螺纹期货早盘小幅反弹便遭遇多头持续减持，盘中虽有逢低买盘进场，但午后股市下跌再度令多头持续减仓，尾盘部分空头获利盘减仓。主力在5月持仓上看，主力多空增仓力度均大于减仓力度，主多增仓量相比主空略胜一些，看来主力存在分歧，逢低买入积极性仍在。外盘美元反弹有突破80整数关之势，商品料会承压调整。国内股市横盘还没完全企稳，商品在调控物价和加强监管的影响下，短线预计继续受到打压。螺纹期货预计横盘偏弱振荡走势，现货面有一定支持。
【操作提示】螺纹5月支撑4600；短线交易思路，回落至以上技术位获支撑可以尝试低买，日内波段操作。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：弱势走低观点：美元指数震荡，由于感恩节原因，原油电子盘走势平稳，目前受本轮上涨的黄金分割位81.8美元附近支撑，短线出现反弹，本轮回调可能以abc形态出现，因此后期仍可能延续回调。今日国内石化商品指数低开低走，目前仍没有明显企稳迹象，但KD指标开始进入超卖区，不建议大幅杀空。今日国内华泰兴燃油报价调低20元至4580元/吨。国内燃油增加期货库存维持396600吨。今日期价低开低走，比预期更弱，继续关注布林下轨4600附近支撑。
建议：短线交易,关注4600支撑。
TA：大幅跳水观点: PX价格维持1273美元，PTA成本至7860元左右。昨日PTA现货维持9450元。PTA工厂负荷维持97，聚酯负荷维持84，下游聚酯大盘持稳。期货库存增加285张至19552张，有效预报减少至614张。上游PX宽幅震荡，现货也缺乏指引，但近期PTA工厂负荷大增，几乎满负荷生产，下游聚酯有小幅回暖迹象，接盘情绪开始有所反弹，中期而言人民币升值对PTA下游产品出口是巨大压力。今日期价低开低走，出现加速，仍受短期下降通道压制，预计短线仍将维持偏弱走势，持仓看，主力多头有增仓，空头有减仓迹象，预计下方空间不大。
建议：轻仓持空，关注9080附近支撑。
塑料：弱势再现观点：上游乙烯维持1010美元，塑料成本支撑小幅走强，塑料石化出厂价稳中走低，均价至11200。现货市场报价下滑，气氛低迷。仓单市场大幅下跌，均价至10700。期货库存减少100张至27183张，近期仓单压力继续显现。近期乙烯再次有反弹迹象，成本支撑小幅走高，但石化出厂价格和现货市场小幅走低。今日期价低开低走，盘中大幅走低，一度封于跌停，尾盘有略微反弹，技术上暂时没有止跌迹象，预计将继续维持弱势。
建议：轻仓持空，关注11000附近支撑。
PVC：下破前低观点：东北亚乙烯维持1010美元，乙烯法成本约7500。国内PVC出厂价稳中下调，均价至8800附近，厂家封盘的情况减少。现货市场稳定盘整。广塑仓单市场大幅下挫，均价至8480。仓单减少60张至188张。近日乙烯持稳，电石价格仍然坚挺，近期节能减排对PVC生产造成一定压力。电煤涨价后期有望对电价形成影响，也为PVC成本提供强力支撑，成本因素仍然较强，现货层面支撑强劲。另一方面，传统的消费旺季已经消逝，但后期可能出现的货运问题可能对价格继续形成支撑。今日期价高开低走，走势弱于预期，下破前期低点。
建议：短线交易，关注8000大关支撑。
（倍特分析师：杨森宇）
豆类周末前回调加重豆类跟随今日商品市场和股市均以下跌走势为主，其中商品市场的领头品种有回落至停板情况，最近以受国内市场整体带动为主的连豆类亦跟随减仓下行，大豆9月收于4318减仓1万5千手，豆粕9月收于3206减仓3万6千手，豆油9月收于9350减仓1万5千手，其跌幅均在1.5%左右。
美豆方面，周四全天休市，而近日电子盘开盘后延续最近三个交易日小幅走高，目前已回到上周五下跌前的高位附近，目前美豆在中国依然强劲进口的支撑以及南美干旱下继续运行于1200美分上方。
目前美盘豆类以其自身偏多基本面支撑为主，而国内豆类在最近政策面压力下资金回避观望加重，豆粕豆油在前期回调中大幅减仓，其最近短线上行势头关注持仓恢复情况。在资金依然谨慎的表现下，企稳有待确认多单不宜隔夜，而今日因临近周末市场对后续政策的预期未减令回调加重。关注后续出台的政策情况，不排除将令市场人气继续受压，而令豆类对美盘偏强走势跟随有限，仍短线交易为主。
玉米政策压力下本周小幅回调今日玉米继续跟随市场整体回调势头有所走低，最近两周以来玉米同其他农产品一道在政策压力下因资金面人气削弱而有所回落，其中玉米的跌幅在6%相对较小。今日玉米9月收于2272跌1.43%增仓2万手。
周二举行的移库玉米（含中央储备）竞价销售交易会，本次计划销售移库玉米147.82万吨，实际成交34.72万吨，成交率23.49%，成交均价1907元/吨。另外玉米现货价格，最近在政策施压下，国内玉米现货涨势止步，部分地区开始回落，但昨日大连港内平舱价上涨20元/吨至2080-2090，这一前期历史高位，广东港优质玉米报价2180-2200元/吨与昨日持平。
大宗农产品是最近出台的调控物价措施针对的重点，目前玉米在高位继续上行有政策压力且资金面谨慎，而现货面虽有所降温但供需紧俏基本面未变，玉米向下空间亦有限，短线关注持仓动向，玉米9月短线在2250至2350间波动。
早籼稻本周籼稻补跌为主今日籼稻大幅回落，主要因市场整体回调势头未改，另外籼稻在上周的相对独立涨势缺乏持续性，在本周伴随持续减仓籼稻以补跌为主，相较上周最高点籼稻本周跌幅接近10%.今日籼稻5月收于2375跌3.24%减仓近2万手。
之前在周边农产品受系统风险影响出现回调时，籼稻现货层面维持平稳，并未出现其他农产品跟随外盘下调的情况，加上最近稻米价格趋涨，令籼稻以及同样现货坚挺的玉米受到资金关注。在市场以宏观因素为主导的局面下，早籼稻这类有自身强劲现货支撑、与外围关联度较小的品种，表现相对平稳，但持续上涨难度较大。
因最近国内调控物价政策密集，且籼稻现货层面也难以支持其持续上涨，最近连续减仓后籼稻持仓水平又回到10月下旬上涨前的水平，籼稻上的资金面表现谨慎短线不宜追多。近期政策面对市场心理影响较大，籼稻5月向下试探2300。
（倍特分析师：李晓丽）
菜籽油：恐慌过程，期价保持相对稳定。
加拿大油菜籽1月539.5。
菜油现货：全国均价10220，四川10550；江苏9900；豆油99384；棕榈油8774建议：
今日恐慌，食用油全线亦受冲击，但在整体弱势中相对稳定，跌幅收敛。
调控之后，再无利空。
维持策略，此位维持基准多单，仍为选定菜籽油为首选品种。
（倍特分析师：李攀峰）
白糖：跌幅收敛，区间下沿存有支撑观点：美国11号原糖25.71基本面：因巴西干旱，全球食糖产量削弱。国际糖价应供应紧张问题难以受到抑制。
重要信息：
现货：昆明6800-6900+200；南宁7000-7020-30；成都7050-7100+50。
建议：
今日白糖为跟随整体市场下挫，但糖价受国内自身因素影响，略强于整体，表现为防守性下挫。
新糖开榨推迟，国内供应不足，难以打开下行空间，整体看SR1109仍维持6200~6600的区间震荡过程之中。当前非为杀跌机会，而空头宜规避。
（倍特分析师：李攀峰）
棉花：政策狂乱，棉将难有宁日美国棉花110（15：55）。
现货：中棉328B 26681-221；期现价差-2253，价差明显偏低。
仓单：45；有效预报77。
重要消息：。
建议：忌惮于调控政策的延续性，棉花持续下跌，市场极端恐慌，CF1105，CF1109均触及跌停。从过度的上涨到失控般的下跌，反衬调控政策的无效。而CF1111今日切入22000~22500区间，此价，毫无刺激下一年度棉花播种面积增加的可能性，如此，棉价也难有宁日。
维持年末策略判断：CF1105，1109在对应23500~24500做出4成多单介入。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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