?  铜：美国就业数据喜忧参半 美元创新高

美元创8个月以来新高。LME三个月铜收盘报每吨6265美元/吨，跌125美元/吨。电子盘收至6285美元/吨。

隔夜伦铜继续大幅下挫，沪铜主力合约CU1005早盘大幅低开于52280元/吨，全天维持低位振荡，期间最高至52350元/吨，最低至51360元/吨，全天收报51980元/吨，大跌1960元，成交量397578手，持仓195436手。

美国公布的非农就业数据和失业率数据喜忧参半，1月份非农就业数据差于市场预期，减少2万人，但失业率好于市场预估，为9.7%。反应目前美国经济在复苏过程中仍有反复。但市场注意力更多集中在欧元区主权债务进展上，市场规避风险情绪持续升温导致美元进一步走高。最新发布的CFTC持仓数据显示，美元指数期货非商业持仓净头寸大幅上扬4893张至42439张，创新高，也表明目前市场对美元偏好。

从基本面来看，周五公布的沪铜库存突破11万吨，表明目前国内强劲需求有所减缓，部分隐性库存开始显性化。LME库存注销仓单在此前大幅上涨后，本周再次回落，伦铜库存后期可能还会上扬。最新公布的CFTC持仓显示，多头大幅减仓和空头大幅增仓，表明目前市场最空铜价的动能较为明显。

总体而言，目前基本面对铜价支撑力度有限，而欧美经济体所涉及的主权债务问题以及经济复苏状况对美元的影响将进一步影响到铜价走势。但铜价在各种利空的影响下大幅下挫后，有可能出现一定幅度的短期性反弹。

?钢材：期钢受利空消息影响，大幅下跌

受利空消息影响，钢材期货一改前期的抗跌性表现，出现大幅下跌行情。由于2月2日市场出现重大利空消息，由于部分地区钢铁囤货现象严重，随着近期信贷收紧，监管部门开始担心钢铁贸易商贷款抵押率过高等问题。目前江浙地区银监部门已率先开始清查辖区内钢铁贸易商抵押类贷款。当日，期钢下跌3.17%。2月3日，国内约有四成房贷优惠已被取消或降低。外盘美元持续上行，原油等大宗商品连连受挫，同时，国内流动性收紧预期一直笼罩着市场，商品市场整体偏弱，期钢也表现弱势。

上周国内建筑钢材市场除华东、西北地区个别市场价格略有上涨外，其他区域多数市场价格均小幅下跌，至下半周市场节日气氛已趋于浓厚，各地市场报价以平稳为主。当前现货市场由于春节临近，成交清淡，已呈现有价无市的格局。当前现货市场的主基调是高库存、低需求。

上周国内建筑钢材市场库存量继续大幅上升。截至上周五，钢之家网站重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为161.47万吨，较上周末增加9.9万吨；螺纹钢库存总量为554.56万吨，较上周末增加25.72万吨。

由于市场需求清淡，且原料价格有所松动，上周对出厂价格进行下调的钢厂明显增加，其中华东、西南地区钢厂对出厂价格下调幅度相对较大，不过沙钢2月上旬出厂价格仍保持平稳，Φ6.5mmQ235高线出厂价格为4050元/吨，Φ14-25mmHRB335螺纹钢出厂价格为3860元/吨，Φ14-25mmHRB400螺纹钢出厂价格为3980元/吨，而当前华东地区现货市场的报价为Φ6.5mmQ235高线3900元/吨，Φ14-25mmHRB335螺纹钢为3660元/吨，Φ14-25mmHRB400螺纹钢为3970元/吨，目前各地市场价格与钢厂价格倒挂的现象有所增加，后期钢厂价格将面临较大的向下调整压力。

当前现货市场由于春节临近，成交清淡，已呈现有价无市的格局。当前现货市场的主基调是高库存、低需求。期钢从盘面来看，总体处于空头势，且期钢已经触及布尔下轨，在当前位置有技术支撑，有反弹的可能；但当前市场气氛整体偏弱，利空消息不断，因此，期钢经历了大幅下挫后将保持弱势格局。由于库存高企，春节后，钢材市场仍将经历去库存化阶段。

?美元指数突破80 天胶再度跳水

5日，天胶期货再度跳水。受欧洲债务危机再现以及美国首次申领失业救济人数意外攀升的影响，美元指数大涨突破80，原油等商品期货大幅暴跌，严重打击了市场做多信心，日内国内期货普遍跳空低开。沪胶主力1005合约以22110元低开，收盘报于22030元，暴跌1085元或4.69%。

美元指数大幅冲高突破80，为2009年7月以来首见，美元走强导致商品市场整体回落。欧洲央行总裁特里谢表示，欧元区许多成员国将面临庞大和大幅增加的财政失衡问题，欧元因此承压。美国劳工部公布，截至1月30日当周，首次申请失业救济人数增加8,000人，至48万人，经济学家预期值为减少10,000人。数据表明经济的扩张未能带动劳动力市场复苏，市场风险厌恶情绪升温。目前，市场担忧欧洲财政危机恶化，担忧美国就业市场的改善程度不及预料，商品市场整体情绪偏空。

基本面仍对胶价有强支撑。国内现货胶价和进口胶外盘价格微幅整理，继续下跌空间不大。目前泰国南部部分产区胶树开始落叶，虽然天胶期货近期连续大幅下跌，但是产区原料依旧在高位坚挺，目前生胶片、烟片以及胶水的价格仍在90泰铢之上。泰国副总理3日表示，若3号烟片胶(USS3)价格跌落每公斤80泰铢(2.42美元)，政府将插手购买橡胶并增加库存。库存方面，上期所天胶总库存大幅减少13645吨至128306吨。由于随着近期沪胶现货月的回落，商家从期货市场补充价格偏低的现货，库存近期逐渐消化缓解。

春节将至，春节期间国内期货市场将休市一周左右，在缺少沪胶的情况下，日胶有望在东南亚产区停割的带动下走高，拉高东南亚胶价，而节前国内市场下游工厂的备货因为期货市场的连续调整而被打断，下游工厂备货不足，春节过后市场成交有望转好。建议继续关注云南旱情情况以及节后央行公开操作的节奏。

?玉米市场冲高回落，节前走势震荡整理

本周大连玉米市场冲高回落，成交量及持仓量均萎缩，节日氛围笼罩市场。期货市场整体表现相对平淡，现货价格开始松动。在2009年秋粮上市之后，东北产区玉米加工企业不断上调收购价格成为玉米市场一大亮点，然而价格的上涨并未刺激农民售粮热情。国家托市收购以及玉米的减产令农民对玉米价格产生较高期待，而不断上涨的价格更加刺激了农民的惜售心理。节前企业收购量下降，企业反其道而行之，希望通过下调收购价格向农民传递后市价格可能下跌的信号，进而激发农民卖粮热情，然而并未达到预期效果，价格下调之后，收购数量仍然下滑。产区收购市场及港口开始进入节日状况，购销趋于停滞。本周国储玉米拍卖继续进行，成交情况清淡，在河北、山东、广东等用粮大省均流拍。由于春节长假将至，市场购销心理趋于平淡，预计市场将在平稳中等待长假的来临。

从技术上看，C1009合约周K线图上，期价受到1840技术位支撑，回调走势有所企稳。

?连豆市场探底回升，节前反弹空间受限

本周连豆市场探底回升，豆粕及豆油市场先抑后扬，市场在持续下挫之后出现反弹走势。美豆市场的下跌拖累国内市场走势，国家轮储20万吨大豆的消息也对盘面走势产生压力。不过，由于市场下跌幅度较大，存在一定反弹需求，随着空头的离场期价反弹。然而，从国内外环境而言，连豆市场均缺乏持续上升动能。供需面上，进口大豆近月进口数量庞大，对国内走势产生压力。美豆市场回调走势尚未企稳，继续对国内市场施压。国内市场方面，节前资金面的压力需要考虑。节前交易保证金将上调，增加资金成本。另外，为回避长假风险，资金也有离场观望的需求。缺乏资金配合，市场买盘匮乏，限制反弹空间。相对而言，大豆市场在国储托市收购支撑下，走势相对坚挺。本周国内现货价格下跌，但国储收购价格为现货市场提供稳固支撑，也在一定程度上限制期货下行空间。虽然期货市场价格曾跌破国储收购价格，但价格不会长时间低于成本运行。豆粕及豆油市场面临压力不减，空头离场推动期价反弹，然而后期价格仍有可能继续下行。

从技术上看，A1009合约探底回升，3740技术位为期价提供支撑；M1009合约周K线图跌破上行趋势线支撑，下方支撑位2600；Y1009合约受到7270技术位支撑。

评论员: 刘丹吴秋娟 翁鸣晓 祝捷 郭玲燕 李强