?铜：美维持基准利率不变 伦铜暴跌

周三诸多利空打压铜价下跌，美联储维持基准利率不变、中国进一步紧缩货币预期升温、相关经济数据走弱均对铜价形成压制，LME三个月铜收盘报每吨7230美元/吨，大跌165美元/吨，电子盘更是收至7045美元/吨。

隔夜伦铜在消息面影响下呈现振荡。沪铜主力合约CU1005早盘低开于59550元/吨，全天维持振荡走势，期间最高至59850元/吨，最低至59110元/吨，全天收报59530元/吨，下跌240元，成交量336408手，持仓214978手。

美联储维持基准利率不变，这基本在市场预期之内，市场更为关注其三月底到期的采购抵押贷款支持证券项目是否会进一步延续。美联储对这一计划的终止表明美联储对当前经济相对乐观，且计划终止减少市场流动性，对美元形成一定支撑。另外，德国1月消费者价格指数初值较上期下降显示欧洲通胀压力低于预期，同样对美元形成支撑。但当日早些时候公布的澳大利亚四季度物价指数上涨可能会引发澳大利亚进一步加息。

美国当日公布的新屋销售数据走差，对铜需求预期形成一定的压力。而中国货币政策部明朗化进一步使得市场维持谨慎态度。当日伦敦库存进一步攀升，目前已经逼近54万吨同样削弱市场信心。

总体而言，当前市场偏弱因素占据主导地位，铜下跌空间打开有可能促发更多抛盘出场，短期内以偏空思路为主，建议逢高减磅。

?股市破位,期钢则表现抢眼

受市场对流动性收紧的预期,周三股市大幅下挫，破位下行,跌破3000大关。受此影响,商品市场整体呈现弱势震荡格局,但螺纹周三表现突出,在商品市场整体偏弱的情况下,午盘放量上行,表现出强劲的反弹之势。RB1005开盘于4275，收于4316,收中阳线，涨幅达到1.08%。WR1005开盘于4079,日内走势与RB1005类似，收于4118，收中阳线，涨幅0.88%。

周三国内钢材现货市场整体表现为稳中略跌，从全国范围来看，部分地区有所企稳，大部分地区依然保持小幅下跌的走势。周三上海电子盘小幅上涨,螺纹涨幅0.88%,热轧涨幅0.95%,现货市场有企稳的迹象。近日部分钢厂公布出厂价格,螺纹基本保持稳定,线材小幅上调,这在一定程度上对市场有所提振。从上海以及杭州钢材现货市场来看,需求依然保持疲弱,终端需求商保持观望的姿态,并没有在节前大量备货的迹象,因此,市场成交清淡,依然不容乐观。

期钢午盘表现抢眼,收于5日均线上方,其基本面的原因在于，一是由于现货市场价格有所企稳，二是近日钢厂普遍小幅上调出厂价格或持平，提振市场信心，三是由于当前原料成本维持在高位，因此，钢价下跌的空间有限。

期钢周三虽然表现出强劲的反弹之势,但上方压力犹存,并未真正摆脱弱势格局,因此,建议投资者仍以观望为宜,预计期钢仍将维持弱势震荡。

?沪胶跌破40日均线 等待进一步方向指引

27日，天胶期货再度大跌。近期市场经济面氛围整体偏空，原油继续走弱，美元指数上涨，国内股市表现不佳，日内一度跌破3000点。沪胶和日胶盘中低开低走，沪胶跌破40日均线继续向下寻求支撑，日胶也跌破280元关口。截止收盘，沪胶主力合约1005收于23780元，下跌685元或2.80%，成交1294600手，放量下跌；日胶主力合约1006收于273.5日元，大跌10.5日元或3.70%。

首先，继续聚焦本轮调整导火索流动性近日动态。央行在26日公开市场操作中发行了人民币100亿元1年期票据，参考收益率为1.9264%，与上周持平，此前预计将把收益率提高至1.96%-2.00%。本次维持1年央票利率不变，表明央行试图降低积极货币紧缩的市场预期。

原油方面，隔夜收低，重新回到75美元下方，因忧虑经济复苏，但良好的消费者信心数据收窄油价的跌幅。由于中国收紧信贷，市场担心中国可能经济降温从而影响世界未来的石油需求。26日美国宣布1月的消费者信心指数创下16个月新高，油价跌幅明显缩减。

现货方面，天胶期价大跌带动主产区原料价格走低，东南亚工厂下调外盘价格，但是幅度不大；国内现货胶价下滑较多，大多市场全乳胶都跌至24000元/吨之下。近期期货市场的连续下跌对市场人气打压明显，贸易商出货心态明显增强，下游工厂多持观望态度，市场实际成交非常有限，市场整体处于弱势状态。

目前沪胶跌破40日均线，后市有待进一步方向性的指引。

?连豆市场小幅收高，下游市场震荡整理

周三连豆市场小幅收高，下游市场维持震荡走势。大豆市场在3900附近走稳，吸引资金进场。相对而言，大豆走势较为明朗。国家托市收购价格为3740元/吨，仅按此价格计算到9月份的成本不止3900元/吨。豆粕及豆油市场基本面承压。一方面，美豆市场继续下行，进口成本降低势必打压国内豆粕及豆油市场走势；另一方面，在油厂保持高开工率的情况下，进口大豆数量庞大，豆粕及豆油供给增加，令价格存在下行压力。不过，从盘面表现来看，市场日内走势反复，短线交易居多。结合整体金融市场环境而言，目前豆类市场仍然偏弱，大豆受政策支撑走势较为坚挺，豆粕及豆油市场短期走势持续弱势震荡。

从技术上看，A1009合约在3900附近震荡整理；M1009合约期价再回到到2850技术位上方；Y1009合约下方支撑位7270。

?玉米市场微幅震荡，市场维持清淡局面

周三大连玉米市场微幅震荡，市场维持清淡局面。由于南北港口玉米价格持续倒挂局面，北方港口贸易商收购及平仓热情下滑。产区加工企业收购情况不太理想，然而临近春节，农民售粮数量也会趋于减少。收购市场情况更加微妙，如果此时加工企业再度提价，恐怕也难以刺激农民的卖粮热情，反而激发更重的惜售心理。另外，近期加工企业利润已经有所下降，企业继续提价意愿不强。节前玉米市场可能在平淡中收场，供给压力向后期转移。玉米市场在缺乏资金关注的情况下，走势跟随周边市场摆动，难有突出表现。

从技术上看，C1009合约在1860技术位受到支撑，日内低点下探至60日均线，近期下跌走势可能有所企稳。

?燃料油

受到国际原油期货小幅回涨的影响，沪燃油小幅g高开于昨日收盘价，日内基本呈横向震荡整理。1月27日主力合约FU1005开盘4,530元/吨,较1月26日结算价下跌了17元/吨，即0.3%，盘终收于4，526元/吨。成交量为11.37万手，持仓量为139,138手，成交量较前一交易日的成交量减少了过40%，而持仓量亦有少量减少。受到中国收紧信贷迹象以及美国楼价疲软数据的影响，原油走势疲软，目前处于在底部盘整蓄势阶段。受其影响，燃料油也未能继续前期较为强劲的势头，已跌至近一个月来的最低点。现货市场上，清淡的需求以及观望的气氛趋浓，目前在4500附近盘整，要有所突破还是需要原油的指引。

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