?铜：美四季度GDP增5.7% 美元大涨致铜价大跌

美国经济数据走好支撑美元大幅上涨，铜价则继续受压。LME三个月铜收盘报每吨6750美元/吨，电子盘收至6738.2美元/吨。

隔夜伦铜继续大幅下挫。沪铜主力合约CU1005早盘大幅低开于56780元/吨，开盘最高至56880元/吨，全天呈现振荡走低，午盘最低至55390元/吨，全天收报55570元/吨，下跌2030元，成交量533156手，持仓234376手。

美国公布的四季度实际GDP的年化增幅为5.7%，而当日公布的1月份密歇根消费者信心指数创下2008年1月最高。表明目前美国经济复苏势头得以延续，且市场信心增强将进一步促进消费，利于经济进一步走强。当日印度央行上调准备金率75个基点，表明新兴市场经济复苏势头良好，但和中国一样，均面临一定的通胀的压力。欧元区12月份失业率依然维持在10%，略好于市场预期，但就业市场问题依然严峻。总体来看，美国经济数据对美元走强形成较为明显的支撑。

铜基本面无太多变化，伦铜继续攀升，但升势有所减缓。沪铜库存重新回到十万吨上方。但铜价连续大幅下挫有可能会导致部分隐性库存进入实体市场，对库存进一步形成压力。

总体而言，目前利空铜价因素较多，美国经济数据走好进一步支撑美元，对铜价形成压力，中国货币政策忧虑、欧元区主权信用问题依然阴云笼罩，市场近期依然偏空。

?期钢表现出较好的抗跌性

受商品市场整体气氛的影响，期钢整体表现偏弱，但在4250的位置有强支撑，表现出较好的抗跌性，整体处于4250-4350的区间震荡。RB1005本周开盘于4280，收于4300，收小阳线，涨幅达到0.28%；WR1005周开盘于4100，收于4095，收十字星，涨幅达到0.37%。

央行回收流动性、各地库存量较高、市场处于需求淡季等因素，是1月中下旬国内建筑钢材价格持续下跌的主要原因。

本周国内建筑钢材市场库存量继续上升。钢之家网站重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为151.59万吨，较上周末增加12.4万吨；螺纹钢库存总量为528.84万吨，较上周末增加21.44万吨。自11月中下旬开始，钢材库存持续攀升，已经连续近十周的持续增长，目前螺纹钢的库存已经达到历史新高。

由于市场需求清淡，且原料价格有所松动，本周国内钢厂出厂价格涨跌互现，其中华东、华北地区对出厂价格下调幅度相对较大，而河北钢铁集团、首钢2月份线材出厂价格上调50-60元/吨，螺纹钢出厂价格维持不变，基本低于此前的市场预期。

预计春节前期钢将继续保持弱势，由于成本因素，钢价的下行空间并不大，但当前的需求疲弱以及高企的库存压制钢价，难以出现大幅上涨的行情。

?基本面支撑 天胶或仍有反弹机会

29日，天胶期货高开低走。早盘日胶摆脱前期颓势开盘走高，东南亚市场原料供应偏紧以及后市需求向好支撑日胶，沪胶开盘跟随日胶小幅走强，部分资金入场做多，但是午后沪胶受金属期货大跌拖累开始震荡回落。截止收盘，沪胶主力合约1005收于22985元，下跌160元或0.69%，成交1299400手。

现货方面，受期货下跌影响，国内市场胶价有所走低，但东南亚产区逐渐停割支撑外盘胶价跌幅有限。越南产区停割，泰国南部产区以及马来西亚产区将在2月份开始陆续停割，进口胶后市供应预期减少，加之市场进口胶现货偏少，进口胶现货价格下跌相对有限。近日沪胶现货月的大幅下跌使得大量低价期货库存流入市场，市场国产胶价格跟随期货下跌，东部沿海地区表现较为明显，西部以及部分北方地区因商家前期现货成本较高，胶价下跌幅度比较有限。

笔者认为，近期天胶市场出现大幅调整，或已部分消化了流动性紧缩的忧虑，基本面支撑后市或尚有反弹机会。期货方面，近期天胶期货的连续调整主要是由于期货市场外部经济环境偏空造成，但天胶基本面依旧向好，泰国产区2月份即将停割将对期货胶价带来支撑，日胶向下调整阻力近期有所增强，沪胶从26170元调整至22985元，已经有3000多元的调整幅度，继续下探的阻力也开始显现，同时国内股市在3000点盘整3天，有企稳的迹象。现货市场，东南亚进口胶支撑力依旧明显，近期虽然期货市场连续大幅调整，但是外盘胶价下跌幅度有限，国外天胶工厂受原料价格支撑，同时天胶工厂看好天胶后市市场，不愿报低外盘价格，国产胶方面，目前市场国产胶的价格已经低于前期留有库存商家的拿货成本，商家不愿继续报低价格，同时，节前还有部分下游工厂尚未完成备货，近期工厂方面询盘有所增多，成交盘的出现也会对市场胶价带来支撑。但仍需警惕来自政策面的风险。

?玉米市场震荡下行，市场成交维持清淡

本周大连玉米市场震荡下行，市场成交维持清淡局面。港口及销区玉米价格松动，对期货市场走势产生压力。不过，周五市场探底回升，继续下行意愿不强。国内玉米市场近期表现十分疲软，现货市场价格松动加重市场看空氛围。不过，近月合约表现较为坚挺，9月与5月价差继续缩小。临近春节，农民售粮数量趋于减少，收购市场趋于冷清。不过，加工企业仍有补库需求，但价格变化较为微妙，如果此时加工企业再度提价，恐怕也难以刺激农民的卖粮热情，反而激发更重的惜售心理。另外，近期加工企业利润已经有所下降，企业继续提价意愿不强。节前玉米市场可能在平淡中收场，供给压力向后期转移。玉米市场在缺乏资金关注的情况下，走势跟随周边市场摆动，难有突出表现。

从技术上看，C1009合约周K线图上跌破短期均线支撑，关注1850支撑位能否提供有效支撑。

?利空因素有待下滑，豆类市场延续跌势

本周连豆市场弱势震荡，豆粕及豆油市场震荡下挫，内忧外患双重压力笼罩市场，走势缺乏上行动能。大连市场持续下行走势，但各品种表现不同。大豆市场跌幅较小，国家的收储政策对市场产生明显的支撑作用，国内的收储价格确立国产大豆价格底部，期货成本随之确定，限制市场下行空间。相比之下，豆油及豆粕市场面临压力较大，虽然油脂市场基本面面临较大压力，但油脂市场在农产品市场中的价值洼地效应令资金尚存一定做多情绪，一旦金融市场回暖，油脂市场又将成为资金追逐的热点。不过，在金融市场整体环境利空的氛围中，油脂市场近期走势仍以震荡下行为主。大豆市场下跌提供买入机会，可逐步建立多单。

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