?  铜：欧、英基准利率不变 美元大涨

美元大涨及美股大跌打压金属价格大幅下挫。LME三个月铜收盘报每吨6390美元/吨，跌200美元/吨。电子盘收至6376.5美元/吨。

美元自低位大幅反弹打压隔夜伦铜下挫，沪铜主力合约CU1005早盘低开于53700元/吨，开盘快速回落至当日最低53420元/吨，之后在外盘影响下缩窄跌幅，盘中最高至54460元/吨，全天收报54000元/吨，大跌1340元，成交量448664手，持仓201322手。

欧洲央行、英国央行维持基准利率不变，基本在市场预期之内。同时，英国央行决定暂停该行2000亿英镑的资产购买项目，但保留收购更多债券的选择。特里谢表示，欧元区的部分国家政府面临着预算赤字“急剧上升”的困境，应“集中致力于”实施改革措施。表明欧元区的主权债务问题依然严重，葡萄牙与希腊的信用违约掉期(CDS)进一步扩大也证实了这点。这些对美元形成有效支撑。当日公布的美国财报以及首次申请救济金人数均利空。截至1月30日一周首次申请失业救济人数增加8000人，至48万人，超过市场预期，令市场对美国经济复苏表示担忧。市场风险偏好也转向避险工具美元。

美国财报和首次申请救济金人数走差也令市场对铜需求表示担忧。当日铜库存连续第三个交易日回落，目前回落至54吨下方，这也是对前期大幅增长的注销仓单验证，但近期注销仓单占比出现一定幅度回落。后期，伦铜库存可能还会维持缓步攀升的势头。

总体而言，欧元区债务问题依然是汇市主角，非美货币下挫支撑美元创新高。而各经济数据弱于预期也打压市场风险偏好。预计美元趋势性回升依然存在，将对铜价形成显著压制。加之技术性抛单涌出，铜价受压明显。预计铜价维持目前回落势头。建议空单持有。

?钢材：现货有价无市，期钢维持弱势

美国财报及原油需求数据不佳导致美股及原油下跌，同时，国内约有四成房贷优惠已被取消或降低，受此影响，国内商品除化工品种外，继续低开表现弱势。期钢小幅低开后继续下探，日内维持弱势震荡。RB1005开盘于4150，收于4115,收小阴线，跌幅达到1.20%。WR1005开盘于3966,日内走势与RB1005类似，收于3924，收中阴线，跌幅0.96%。

周三国内钢材现货市场整体趋于稳定，成交清淡成为现货市场主基调，从华东地区的现货市场来看，已经呈现有价无市的状态。杭州地区某些库存较大的贸易商，有较强的出货意愿，因此报价略有松动。但从现货市场整体情况来看，成交清淡，已提前进入放假状态。因此，春节前现货市场将维持稳定，价格不会有太大的变化。

期钢在周三的盘面表现可以看出弱势明显，在其他商品普遍反弹的情况下，依然呈现弱势震荡，略有下行未彻底的感觉。周四在外盘及市场利空消息的影响下，低开后再度小幅下挫。现货市场基本处于有价无市的状态；由于春节的临近，同时经历了期钢的大幅下挫，市场观望气氛浓重，成交量锐减，持仓量大幅萎缩。

期钢从盘面来看，总体处于空头势，且期钢已经触及布尔下轨，在当前位置有技术支撑，有反弹的可能；但当前市场气氛整体偏弱，利空消息不断，因此，期钢经历了大幅下挫后将保持弱势格局。由于库存高企，春节后，钢材市场仍将经历去库存化阶段。

?外围气氛调转 天胶反弹承压

4日，受隔夜美元强劲反弹、原油等大宗商品大幅下跌的拖累，天胶期货低开低走。沪胶早盘小幅低开后震荡上行，午后遭遇跳水，增仓收跌，日胶连续合约日间交易时基本在284日元附近整理，夜盘有所走低。截至收盘，沪胶主力1005合约收于22980元，下跌365元或1.56%，持仓量增加9302手至164048手。

外围市场氛围调转，天胶反弹受制约。据民间就业服务机构ADP Employer Services发布的报告显示，美国1月民间就业人口减少2.2万，是两年来的最小降幅。该数据进一步显示美国劳动力市场正在改善，预示着劳工部将于５日公布的非农就业报告将较为强劲。这支持了美元的探底回升。而希腊最大的工会组织为抗议削减预算赤字计划而罢工，使得市场对于希腊主权债务问题的担忧升温，这也提升了美元的避险需求。美元强劲反弹令大宗商品价格备受压力。同时，最新数据显示原油需求疲软，也促使原油2个交易日报复性反弹行情昙花一现。美国能源情报署（EIA）公布的数据显示，截至1月29日的四周，原油需求较上年同期下降2%。尽管经济形势在过去的几个月里缓慢改善，但原油需求仍未从一年前受到最严重冲击的水平上反弹。

基本面仍对胶价有强支撑。国内现货胶价和进口胶外盘价格变化不大，微幅整理。泰国副总理3日表示，若3号烟片胶(USS3)价格跌落每公斤80泰铢(2.42美元)，政府将插手购买橡胶并增加库存。他还表示，他将鼓励东南亚国家联盟(ASEAN)10个成员国中的其他生产国也不要在每公斤2.60美元以下销售出口级橡胶。需求方面，下游工厂大部分在下周开始放假，届时市场需求将萎缩，预计近期现货胶价将保持相对稳中盘整的走势。

总的认为，基本面依旧对胶价有强支撑，但综合考虑到外围市场氛围调转以及年底资金回笼压力的影响，预计天胶后市反弹暂缓，短期或将震荡盘整。建议继续关注云南旱情情况以及节后央行公开操作的节奏。

?连豆市场震荡整理，节前走势仍然偏空

周四连豆市场震荡整理，美豆市场继续下挫，国内市场反弹动能不强。目前来看，美豆市场利空尚未消化完毕，市场下跌幅度超过反弹幅度，整体弱势没有改观。国内周三出现大幅反弹行情，股市的反弹激励国内市场走势。然而，市场反弹走势多为空头回补推动，买盘匮乏，上行动能不足。今日市场未能延续反弹走势，震荡整理。目前整体环境仍然偏空，国内市场节前资金面面临压力，保证金的上调增加资金成本，而节前避险需求也刺激资金离场。市场缺乏资金推动，上行动力不足。节前走势仍然偏空，操作上以日内短线为宜。

从技术上看，A1009合约受到3730技术位支撑；M1009合约走势震荡，下方支撑位2600；Y1009合约期价回到7270技术位下方，保持下行趋势。

?玉米市场减仓下行，市场波动幅度有限

周四大连玉米市场减仓下行，市场波动幅度有限。现货市场方面，产区加工企业开始逐步下调收购价格，但收购情况仍然不佳。节日临近，农民卖粮积极性更加冷淡，无论价格如何调整，对收购市场的影响均不大，市场购销趋于停滞。现货市场笼罩节日气氛，期货市场人气更加清淡。周边市场在下跌之后开始震荡整理，对玉米市场指引不强，节前走势可能在平淡中收场。

从技术上看，1840技术位继续为C1009合约提供支撑作用。

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