燃料油

受美NYMEX原油期货回暖支撑，沪燃料油1003合约12月1日高开后维持盘整，基本维持在4250一线。12月1日主力合约FU1003开盘4,260元/吨,较11月30日结算价增加了24元/吨，即0.6%，盘终收于4，248元/吨。成交量为21.27万手，持仓量为115,318手，成交量较前一交易日上涨了33%，而持仓量也增加了5%。受迪拜债务危机和美元走势的影响，近日NYMEX1月份原油期货合约价格呈现大幅震荡格局，11月30日由于受到11月份中西部制造业指数上升至56.1，高于分析师的普遍预期的利好消息的影响，油价在50日均线处反弹，并回升至77美元上方，并维持在77.30美元附近窄幅震荡。燃料油现货总体而言，需求疲软，供应偏多的现象在短期内不会有改变，整体交易价前行困难。国内需求仍将继续受压于高额的进口成本，而供应紧张的局面预计仍将延续，因此震荡走势依然会维持。其震荡中心将受到国际原油价格的指引，在进入12月份以后，人们期待，对原油的季节性需求的变化将会在美原油/石油库存上体现。

铜：澳加息25个基点伦铜创新高

迪拜重组债务减缓市场忧虑，加之澳大利亚3个月内第三次加息，市场资金重新转向风险资产，美元由升转跌，伦铜自低位反弹，全天收报7075美元/吨，上涨145美元，电子盘中最高7089美元/吨，创去年9月下旬以来新高。

受隔夜伦铜上涨带动，沪铜主力合约cu1003早盘高开于55350元，但美元的上扬及库存继续攀升打压铜价，沪铜自当日高点55430元回落，并维持在前结算价上方振荡，最低至54810元，全天收报54980元，上涨140元，当日成交有所萎缩，成交272264手，持仓182620手。

迪拜世界进行债务重组，市场对此忧虑进一步缓解。风险资产重新得到资金的青睐。加之澳大利亚三个月连续第三次加息，使得美元回升势头被遏制，美元由升转跌，黄金盘中突破1200美元，伦铜同样创新高。

澳大利亚连续三次加息反应目前部分国家和地区通胀压力较大，加之迪拜债务危机的影响弱于市场此前预期，经济退出计划推后的可能性有所降低。美国当日公布的各项经济数据好坏不一，表明目前美国经济还存在一定的不确定性。美国依然会落后于其他国家退出经济刺激计划。

伦铜的库存延续着创新高的节奏，当日库存再增2475吨，库存量一举突破44万吨。表明需求依然面临严重不足。

综合看来，隔夜伦铜大幅反弹会带动沪铜高开，但缺少基本面支撑的铜价依然会在盘中出现不小的振荡。

钢材：维持震荡整理

周二国内钢材现货市场整体表现为基本稳定,大部分地区维持稳定，今天沙钢公布12月上旬的出厂价格，高线维持稳定，螺纹钢上调50元/吨，对于商家的心理起到一定的支撑作用。从现货市场的成交来看，目前市场成交依然清淡，低价位产品出货情况好于高价位产品，可见市场对于高价依然不认可。

非建筑钢材总体维持稳定的态势，冷板是目前钢材品种中最坚挺的，一直维持稳定上涨的态势。

周二沙钢、永钢公布12月上旬的出厂价格，沙钢高线保持平稳，螺纹钢上调50元/吨，永钢线螺保持稳定。从盘面来看，总体处于调整阶段，盘面偏弱，短期内大幅上涨压力较大，仍需进行调整。预计近日RB1005维持4200-4300区间调整，建议投资者观望。

迪拜事件消散 资金卷土复来

1日，天胶走势外强内弱。受隔夜原油期货上涨影响，日胶早盘高开高走，东南亚市场现货成交旺盛带动胶价走高，沪胶早盘开盘后展开调整，多空双方大幅增仓，近期市场消息面影响有限，市场受资金推动比较明显。截至收盘，沪胶主力合约1003收于21740，微跌15或0.07%，成交935450手，持仓大幅增加13104手；日胶主力合约1004收于249.8，上涨5.5或2.25%。

原油方面，30日温和收高，因美元指数下跌和新公布的芝加哥地区经济数据的乐观表现。而且伊朗在期间宣布计划再新建10座铀浓缩工厂导致伊朗核问题再度升温，也推动油价走高。芝加哥采购经理人报告显示，11月芝加哥地区的商业活动指数增至56.1%，超过10月的54.2%，创2008年8月以来新高。

现货市场。国内现货市场表现平稳，但现货成交持续低迷，国内市场人士操作上保持谨慎，而云南产区由于停割，产区出货价格持续高位。东南亚市场受日胶和新加坡期货走强以及现货市场需求旺盛等因素影响，进口胶外盘难以回落，国内商家补货成本持续高位，市场现货胶价难以回落，供需维持弱势平衡状态。

资金面。迪拜危机渐消散，27日中央经济会议“宽松的货币政策和财政政策”基调，打消了市场前期疑虑，目前流动性充足不改，资金四处伺机而动。从天胶资金持仓情况看，1日新多积极入场，主多仓位继续增加，日内多头共增14413手；空头也积极增仓，日内空头共增6296手。目前多头相对占优势。在外围企稳走强以及资金的推动下，明日沪胶或将继续挑战22000，建议不盲目追高，多单谨慎持有。

连豆市场冲高回落，豆粕市场分歧加大

今日连豆市场冲高回落，主力合约减仓下行。近日连豆市场大幅冲高，市场面临套保压力。虽然国家启动收储计划，然而目前阶段产区大豆刚刚批量上市，一旦期货价格大涨，将会吸引套保盘介入。不过，国家展开收储之后，明年国产大豆供给可能偏紧，为市场提供炒作空间。豆粕市场多单空分歧加剧，主力合约大幅增仓，成交突破200万手。豆粕市场压力逐渐加强， 随着进口大豆的增加，豆粕供给上升，现货高价面临回调压力，期货市场走势也将受到拖累。豆油市场窄幅震荡，主力合约小幅增仓。目前油脂走势进入瓶颈期，后期油脂市场进一步走强需要外盘上涨带动。短期来看，市场上行动力减弱，等待新利好题材的出现。

玉米市场继续走高，主力合约小幅增仓

今日大连玉米市场继续走高，主力合约小幅增仓。国储收购政策已经正式公布，12月1日开始启动。本次收储计划没有涉及东北玉米加工企业。为了在国储收购开始前抢占粮源，近期东北玉米加工企业陆续上调收购价格，收储数量有所上升。后期市场收购主体将增加，现货价格有进一步上涨趋势。国家在吉林的收储价格为1500元/吨，给予南方企业70元/吨的补贴，按照产区1570元/吨现货价格计算，期货市场5月合约成本在1740元/吨，9月合约成本在1790元/吨，目前盘面套保已经有利润，产区玉米开始大量上市，一旦贸易商手中集中粮源，市场面临套保压力。后期期货市场涨势可能落于现货市场，市场上行压力增加。

从技术上看，C1005合约日K线图上保持上行趋势，上方压力位1800。

PVC保持震荡,向上力量明显

隔夜NYMEX原油价格受到支撑开始反弹，上涨1.45美元，涨幅1.91%,收盘价格77.42元/桶。东南亚乙烯成交价格继续上升，达到1100美元/吨。迪拜危机并未对国际商品市场造成实质影响,原油仍旧保持75美元/桶—80美元/桶区间盘整。原油的反弹证明了原油区间震荡的态势,后市或将继续保持盘整的态势，在盘整阶段对能源化工品种的成本支撑将逐步体现。

原油的反弹并没有对国内商品市场造成实质性的表现，能源化工品种整体疲弱，而LLDPE表现强势，PTA和PVC呈现日内低位整理的态势。PVC明显受到买力支撑，日K线下阴线较长。PVC完成主力合约的换月移仓，PVC主力合约V1003上涨35 元/吨，涨幅0.49%，收盘7190元/吨。

PVC现货市场中，各个地区的现货市场价格差别明显体现。市场中，华南市场价格最高，电石法PVC维持在6900元/吨水平，华东价格水平在6800-6850元/吨。东北地区电石法PVC价格保持在6500元/吨。广州乙烯法PVC价格保持在7100-7200元/吨水平。

成本的抬升显而易见，但在需求不好的背景下，只能通过压缩自身利润，从而减少市场供给方面对现货市场价格形成支撑。这次期货市场的调整或再次造就较好的买入时机。预计PVC将继续震荡向上，操作上多单可再次尝试入场。

评论员:刘丹祝捷 吴秋娟 翁鸣晓 郭玲燕 李强