铜：美元非商业持仓转正 沪铜收高

尽管美元当日自低位反弹，但迪拜债务危机引发抛盘忧虑逐渐减退，道指自低点回升，伦铜走高，收报6930美元。

受上周伦铜自低位大幅回升带动，沪铜主力合约cu1003早盘高开于54620元，开盘后一度上扬至当日最高55130元，此后缓步回落，维持整理，午盘在外盘带动下出现一波快速回落，之后有所回升，全天收报54830元，成交300114手，持仓178120手。

迪拜债务危机成为近期引发市场剧烈波动的主导因素，随着市场认识到迪拜债务危机对市场的影响程度有限，且市场预期迪拜债务事件可能会影响全球过早退出经济刺激政策，市场重新回归此前的升势。

迪拜债务危机的逐步消弱将导致美元主导地位的重新回归。但从最新发布的，截止24日CFTC持仓数据来看，美元指数期货非商业持仓中，多头增仓和空头减仓导致美元净头寸由负转正，美元有可能在机构资金的带动下出现反弹。从CFTC公布的铜持仓情况来看，非商业持仓则继续维持正的净头寸，且有一定幅度上涨。表明在此前美元的支撑下，铜价近期多头依然强劲。

从伦铜库存来看，整个11月，除了首个交易日库存微幅减少25吨外，其他交易日均上涨，当日库存再增3450吨，而整个11月份增长6.6万吨，增幅18%。表明需求依然疲弱。

综合看来，迪拜债务危机的减退对铜价会形成一定的支撑，但美元在资金力量带动下可能会对铜价形成一定的压力，预计铜价依然维持高位振荡。

钢材：小幅反弹,进入调整

周一RB1005 WR1002低开高走，日内呈现震荡走势，经历了上周五的跌停走势后,股市周一也有所恢复。RB1005低开高走，日内4300-4400小幅震荡，受上周五大幅下跌的影响表现较弱，收于4375,涨幅达到0.34%。WR1002高开于3834,日内走势与RB1002相似,收于3840，收十字星，涨幅0.58%。

周一期钢低开高走,小幅反弹,总体处于调整阶段,短期内大幅上涨压力较大,仍需进行调整,从周一盘面来看,略偏弱。从现货方面来看，上周现货市场先涨后跌,近期现货市场成交较为清淡,近期库存有所增加,依然维持在高位,现货基本面依然偏空。目前RB1005处于4200-4300区间调整,建议投资者观望,关注周二沙钢公布12月上旬的出厂价格。

迪拜事件重新审视 天胶止跌缩量反弹

周末市场再次审视迪拜事件造成影响的严重性，认为周五市场可能反应过度，目前迪拜债务危机引发的恐慌情绪有所消退，美元指数冲高回落，大宗商品超跌后反弹。30日，天胶市场止住27日的暴跌势头，沪胶小幅高开，一度冲至22000附近，无力回落，小涨收盘，日胶亦收高。截至收盘，沪胶主力合约1003收于21645，上涨100元或0.46%，成交649002手，持仓减少7770手；日胶主力合约1004收于245.0，上涨6.0或2.51%。

宏观方面。迪拜宣布重组迪拜世界并延期6个月偿付约590亿美元债务，事后市场重新审视，迪拜债务问题可能是全球股市进行调整的催化剂，并非预示将出现新一轮危机。27日市场关注已久的中央经济会议尘埃落定，会议为明年宏观经济政策定下基调：继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。为担忧流动性收紧的投资者打消了疑虑，中长期继续看好天胶。

现货市场。东南亚方面，近期泰国南部的雨水已经基本结束，虽然产区新胶原料供应还没有放量，今年高产期可能比往年缩短，但是近期市场原料供应逐渐增加还是会对目前的胶价带来冲击。再加上由于出口阻力增大和季节性因素，目前国内轮胎企业开工率出现下滑，库存逐步增加。由于轮胎提价困难，轮胎厂商对目前的高位胶价存在抗拒心理，现货市场成交低迷，继续上调胶价压力较大。库存上，911合约交割，上交所天胶注册仓单24日大幅减少24115吨。截至27日，天胶仓单库存减少9359吨至124638吨，可交割库存减少15370吨至85370吨，库存仍维持在较高历史水平。

再加上临近年末，投资者有较强的套现需求，市场面临资金回笼压力。个人投资者获利了结，落袋为安；机构投资者也收缩战线，加快资金回笼，核实资产，夯实收益。这些都对市场带来较大压力。近期天胶市场调整预期有所增强，建议在操作上保持警惕。

金价在多空分歧中暂时企稳

受外盘企稳带动，沪金30日小幅高开258.5元/克，在买盘的推动下小幅冲高至260.25元/克后回落，午盘开盘后受美元波动的影响急速跳水，尾盘有所回升，收于258.23元/克，下跌1.49元/克，较前一日成交量略有缩小，持仓增加超过10%，K线呈十字星，显示多空双方存在分歧。

美国时间，11月芝加哥采购经理人指数从10月的54.2上升至56.1，高于53.0的市场预期。受芝加哥采购经理人指数好于预期以及金融股回升带动，美股尾盘拉升。截至收盘，道琼斯指数上涨了34.92点，至10344.84点，涨幅为0.34%。美元收复部分亚洲时间内的跌幅，收盘微跌0.05至74.81，欧元兑美元汇率重回1.5。受美元下跌提振，商品价格有所上涨。黄金期货上涨了0.3%，至每盎司1178.20美元；原油期货上涨了0.9%，至每桶76.70美元；LME铜也上涨1.68%至6970美元。

迪拜债务危机的爆出初期，黄金在恐慌情绪中急速下跌。随着事态的逐渐明朗，目前看不会造成系统性的问题，可能是复苏中的“噪声”，市场信心逐渐恢复，全球股市回升，风险偏好转强。从黄金外盘走势看出，对于金价多空分歧显著，盘中价格剧烈变动，目前看多头经受住了考验，10日均线有一定支撑，成交量恢复至前期水平，上涨形态较为完好。放眼股市和其他商品市场，多头信心有所恢复。短期看来，多空因素交织，市场情绪多变而脆弱。除了迪拜事件，美国感恩节后的销售数据和今晚出炉的ISM制造业数据都将对市场产生影响。建议观望。

连塑调整拉开序幕   操作逢高做空为主

大连塑料（LLDPE）周一略有高开，开盘5分钟内快速拉高，之后就一路下跌，收盘前略有回升。主力合约1001开在111250元/吨，最高点11340，最低点10970，盘终收在11095元/吨，较上一日结算价上下跌30元/吨。成交量较上一交易日增加8万手左右至34万手左右；持仓量较上一交易日减少3684手至56016手。

近期需要关注的是迪拜事件在宏观方面的影响是否会继续扩大，目前得到的信息是阿联酋的央行已经表态为迪拜的债务提供担保，涉及的各大银行也都表示自己的流动性没有问题，另外国内的多家银行也澄清与迪拜世界没有关系，只有工行和建行说需要进一步核实。如果近期再爆出有金融机构因迪拜事件面临危机的话，那么国际金融市场投资者的避险需求很可能会大幅上升，美元可能会突然走高，对商品走势形成打压。今天股市反弹，主要是前期跌幅过大，现在发现金融系统还是相对稳定的，在银行板块带动下，出现了报复性的上涨，涨势能否继续，还是需要后续经济数据和政策的支撑。近期原油走势相当疲软，对利好反应很慢，但是对利空却很敏感。唯一值得点出的是，近期亚洲乙烯东北亚CFR仍然是维持一个高位，在1070美元/吨附近，对LLDPE的成本支撑依然稳固。需求上看，下游需求平稳，高价货成交平淡，贸易商也一改前期大肆炒作的情况积极出货，对后市呈观望态度。如果近期，下游需求没有明显提升的话，现货价格可能有下行的压力。

从今天盘面上看，今天打出一个长上影线的阴体螺旋线，显示多头仍然比较疲弱，结合近几天的K线组合判断，连塑近期仍会维持弱势调整。今天成交量较前一日增加15%左右，而持仓量下降了5%左右。成交类别上看，今天空头主动空仓显著，占总成交量的20.44%。持仓结构上看，多头前6位持仓占总量36.1%（+1.5%），空头前6位占了34.8%（+9.1%）。

目前看，连塑继续维持弱势调整的走势。操作上，主力合约L1001逢高做空为主，但暂时还不要在11100下面追空。

评论员: 翁鸣晓郭玲燕 李强 杜见暄 朱斌