燃料油高开低走

由于NYMEX原油期货冲高回落，尾盘收低，11月24日上海燃料油期货低开后从高乏力，午后全线回调，收盘全线走低。主力合约FU1003开盘4,330元/吨,较11月20日结算价下跌了31元/吨，即0.7%，盘终收于4，292元/吨。成交量为22.45万手，持仓量为126,480手，成交量较前一交易日下滑了2%，而持仓量也下降了约5%。今日沪油小幅低开后窄幅震荡，然而由于原油的冲高回落后的走势疲软，加上午盘后国内各大宗商品的相继跳水，燃油尾盘跌幅加大，吐出了近二日的涨幅，最后在10日均线得到支撑。现货方面亚洲船用燃料油市场价格稳中趋高，新加坡市场价格持稳。需求淡静，供应充裕，而国内市场基本面略有改善，燃油电厂的需求，部分地区的供给不足，使得燃油依旧有一定的上涨空间。但是大部分投资者对原油的走势并不乐观，尤其是对周三EIA将公布的美石油库存数据心存疑虑，预计燃油在重心逐步上调的态势下依旧会保持震荡格局。

铜：伦铜库存逼近43万吨沪铜高位回落

美元盘中反弹，全球各主要股指下跌，加之中国进口大幅降低等诸多方面影响，伦铜当日自高位回落。但道指尾盘跌幅收窄，伦铜尾盘自低位回升，收窄跌幅，当日伦铜收报6870美元。

受隔夜伦铜回落影响，沪铜主力合约cu1002早盘低开于54510元，开盘短暂回落后在多头资金拉动下振荡回升，最高至54880元，此后缓步回落，午盘加大跌幅，最低至53810元，全天收报53880元，全天成交251236手，持仓138366手。

美国公布的11月3-4日利率政策会议的纪要表明美国政府对经济复苏仍存疑虑，而当日公布的德国公布商业信心指数则增强了市场对欧洲大陆经济复苏的信心，美元兑欧元汇率由涨转跌，对铜价形成一定的支撑。

但当日利空数据较多。中国进口数据大幅下降引发市场对最大铜消费国中国需求减缓担忧。当日ICSG称8月全球精炼铜过剩15万吨，主要也是基于中国和欧盟表观需求的下降。而当日伦铜库存再增4725吨至429650吨近期新高，表明实体需求依旧疲弱。

罢工事件突然峰回路转打消市场对铜供给的担忧，目前智利的SPENCE铜矿罢工已经结束，Codelco公司旗下Andina铜矿工人也接受雇主早期提出的工资及奖金协议，之前Cerro Colorado铜矿工会也与必和必拓公司提前达成新的薪资协议。表明罢工事件对市场影响将逐步消弱。

综合来看，铜价在诸多因素的影响下当日出现一定幅度回调，但资金推动型的上涨目前还未显示资金已经大幅回撤迹象。短期内，维持高位振荡观点。

钢材：主力遇上方压力回落，减仓下行

周二RB1002 WR1002小幅高开，遇上方压力回落，主力合约减仓下行，尾盘有所回升，螺纹钢整体依然处于近弱远强，RB1005高开低走，跌幅达到0.69%。

螺纹钢在基本面疲弱的情况下,保持强劲的上涨势头,主要原因在于:1、通胀预期,目前来看,市场资金充裕,推动商品价格上涨,期钢资金推动型上涨明显;2、近期铁矿石,海运费价格上涨支撑钢价;3、铁矿石谈判进入预谈判阶段,市场拉高钢价以提高谈判的筹码;4、现货跟随期货市场上涨,天气转好,现货需求有所恢复。

螺纹主力合约总体处于4000-4200区间震荡，底部逐步抬高。主力合约4200以上将有大量的套保盘进入，形成打压，因此周二遇4200压力位回落。近期期钢盘面受资金因素影响较大，关注资金面变化，资金离场将直接导致盘面变化，可采取高抛低吸的策略。中长期趋势看好,RB1005中长线多单可逢低建多。

系统性下跌 沪胶顺势回落

24日，日胶摆脱隔夜原油冲高回落影响，开盘后展开补涨，主力合约1004在250元附近遇阻回调，全天走势比较平稳。沪胶早盘小幅低开，随后在资金推动下突破22000元阻力位，午后受股市跳水、多头获利离场影响，沪胶开始震荡回落。截至收盘，沪胶主力合约1003收于21635，下跌205或0.94%，持仓减少11878手；日胶主力合约1004收于246.9，相比上个交易日上涨3.5或1.44%。

天胶与合成胶间差价扩大（价差达6000元/吨以上），替代作用正在发挥。中国海关最新数据显示，2009年1-10月，中国进口天胶1,408,132吨，同比下滑2.8%。其中10月天胶进口量为101,721吨，同比大跌34.98%，环比大幅下挫36.95%。1-10月中国进口合成胶1,228,179吨，同比增长12.29%，其中10月进口量为109,013吨，同比激增54.88%。

现货市场，国内市场标胶价格高位持稳，市场商家现货不多，不急于出清手中现货，下游工厂高价抵触情绪明显，市场现货成交零散。东南亚进口胶外盘全线上涨，泰国方面虽然进入高产月，但是泰国南部产区近期仍被雨水困扰，产量恢复仍需时日，近期市场进口胶外盘难以回落。

资金面看，成交量出现大幅放大，浙江大地首次大幅减仓2159手空单，胶价上涨创新高的动力越来越弱。另外，持仓上，上周投机基金在美元上持续增多头。后市注意短期内美元反弹需要造成大宗商品弱势的风险。

连豆市场大幅下挫，股市暴跌拖累市场

周二连豆市场大幅下挫，证券市场暴跌拖累商品市场，市场出现调整走势，资金有所外流。此前国内市场走势强于国际市场，国际市场走势较为谨慎，国内大涨缺乏国际市场配合，存在回调需求。不过，证券市场大幅下挫对商品市场影响显著，豆类市场在大幅上涨之后出现调整走势。国际市场方面，近日海运费市场出现回调走势，可能预示着商品市场会出现调整。不过，市场回调提供新的买入机会。从豆类市场基本面来看，大豆价格偏高，后期走势依赖资金推动。豆粕市场现货供给偏紧支撑价格走势，然而随着进口大豆的到港，豆粕供给也将增加，高价难以持续。相对而言，更为看好油脂市场走势。如果市场跌势企稳之后，可以进场买入。

从技术上看，A1009合约受到5日均线支撑，保持上行趋势；M1009合约在3000一线受到压

制；Y1009合约跌破5日均线支撑，关注7650支撑位。

玉米市场冲高回落，主力合约出现减仓

周二大连玉米市场冲高回落，主力合约出现减仓。证券市场及周边商品市场出现大幅回调走势，玉米市场难以独善其身。然而，现货市场表现坚挺，产区加工企业继续上调收购价格。本周国储玉米拍卖继续进行，因为自12月开始暂停在东北产区的国储玉米拍卖，本次拍卖成交率大幅提升。国储拍卖取消之后，市场供应依赖新粮。另外，在东北国产玉米拍卖暂停之后，新玉米收储政策预计将出台。市场收购主体增加，在东北玉米减产的背景下，产区可能出现抢购局面。近期加工企业陆续上调收购价格促进收购，产区抢购局面已现端倪。虽然期货市场出现回调走势，但从基本面来看，现货价格有望继续上行，期货市场回调空间预计有限。

从技术上看，C1005合约期价维持在5日均线上方，保持上行趋势。

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