豆类：连豆市场暴涨暴跌，股市拖累商品走势

本周连豆市场出现极端行情，暴涨暴跌轮番上演。豆粕及豆油市场先扬后抑，行情波动剧烈。国内收储政策终于终于出台，在产区以3740元/吨价格敞开收购国产大豆。收储政策的出台一度激励大豆市场大幅走高。由于国家补贴油厂进行收购，预计国产大豆压榨数量上升，在今年国内大豆减产的背景下，后期国内食品豆供给将趋紧。虽然国内进口大豆数量庞大，然而进口大豆不能用于食品加工，因此收储政策落实之后，明年国内食品豆供应可能紧张，资金关注重点转移至大豆市场，推动国内大豆价格上涨。不过，由于国内压榨大豆大部分为进口大豆，在明年南美大豆丰产的预期下，国内油用豆供给相对有保障，限制了豆粕及豆油市场的炒作热情。虽然商品市场自身基本面相对有利，然而来自金融市场的不利影响对市场走势产生显著影响。国内股市的暴跌以及国际金融市场的动荡拖累商品市场走势，周五市场出现全面暴跌走势。市场短期走势动荡，然而为多单提供重新进场的机会。尤其关注大豆市场，跌势企稳进场买入。

玉米：玉米冲高回落，收储政策出台

本周大连玉米市场冲高回落，国储收购政策终于出台，激励市场走高。然而，国际国内证券市场下跌拖累玉米市场走势。国内市场方面，传闻已久的玉米收储政策终于尘埃落定。从通知情况来看，敞开收购价格奠定了市场价格的底部。然而，通知中并未提及对东北加工企业补贴收购事项。在中储粮收储的同时，如果补贴东北加工企业及南方饲料企业同时入市收购，产区抢购趋势将愈演愈烈，可能推动价格大幅走高，价格大幅上涨不符合国家调控意图。不过，即使没有补贴东北加工企业，收储政策出台后，产区收购主体增加，有利于价格上涨。随着现货价格的上涨，期货市场成本提高，预计春节前市场走势以上涨为主。不过，短期来看，金融环境动荡可能拖累玉米市场走势，一旦市场出现回调走势，则为买入机会。

从技术上看，C1005合约周K线图上保持上行趋势，上方压力位1817。

新湖期货研究所：吴秋娟

棉花：宏观影响，大幅下跌

期货市场：今日棉一1005合约以15900低开，早盘震荡中达到全天的高点15990。上午走势平稳，基本维持在15900的位置。午后发生大幅下跌行情，最低时一度被拉至15400，最终收于15630，全天下跌415点。成交量小幅缩减，持仓量大幅减少，多头平仓居多。

现货市场：受昨日撮合和期货市场大跌影响，市场看高心态小有动摇,现货价小幅上涨。纺企抓住市场机遇，采购积极性渐增，入市采购相对活跃。市场反映年底国家银根将开始收紧，促使部分企业加快信贷资金回笼。今日中国棉花价格指数（CC Index328）为14769元/吨，涨38元/吨。

国际期市：美国感恩节，交易停止。

新湖点评：今日受国内银根收缩的担忧和迪拜债务危机，市场普遍大跌。同时今日国储拍卖价格也大幅下跌，并不支持棉花的期市。但在15500附近大量进入的资金将对下跌形成一个强有力的支撑。中长期仍然看多，近期建议观望，密切关注宏观面的进展。

新湖期货研究所  王加加

LLDPE：连塑调整拉开序幕   操作逢高做空为主

大连塑料（LLDPE）周五低开低走，最后跌停。主力合约1001开在11400元/吨，最高点11420，最低点11015，盘终收在11015元/吨，较上一日结算价上下跌575元/吨。成交量较上一交易日下降5万手左右至28万手左右；持仓量较上一交易日减少11594手至59700手。

近期宏观面需要关注的消息有2个：第一，迪拜政府宣布延迟偿还债务。这个消息引起投资者担心目前全球信贷市场的安全性，进而怀疑金融市场的稳定性，投资者避险需求上升，隔夜美元有了快速的反弹，打压商品期货的走势。投资者需要高度注意，整个金融市场的方向是否会出现改变。第二，美国感恩节假日期价，市场交投清淡，原油下探幅度较大。市场分析师认为，假日之后，原油应该有所反弹。基本面上看，目前亚洲乙烯仍然处于一个高位，亚洲乙烯收盘1061-1071美元/吨CFR东北亚（涨11美元/吨）和1090-1100美元/吨CFR东南亚。。LLDPE7042华南主流价格在11200元/吨附近，现在接近月底了，贸易商都在观望石化厂家的结算交易情况，出货积极。下游厂家对高位货抵制态度明确，随需采购。

从今天盘面上看，今天打出了大阴线，击穿整个盘整平台，多头遭到了重创，结合近几天的K线组合判断，短期连塑下跌调整趋势已经形成，态势对空头有利。今天成交量较前一日增加5%左右，而持仓量略有上升。成交类别上看，今天空头主动空仓和多头主动平仓显著，占总成交量的20.98%和19.78%。持仓结构上看，多头前6位持仓占总量34.6%（+5%），空头前6位占了29.7%（+4.1%）。

目前看，连塑下行调整的趋势已经形成。操作上，主力合约L1001前期多单建议平仓。短线操作逢高做空为主。

新湖期货研究所  朱斌

早籼稻：郑稻冲高回落，跌破均线区间

今日行情：本周早籼稻主力合约ER1005冲高回落。本周一的中阳线使得价格站上60日均线，周二冲高回落，盘中创下本周最高2105元/吨，后三天震荡回落。尤其周五价格重心大幅下移，价格最低下探2058元/吨，截至收盘，ER1005较前日结算价下跌25元/吨。本周成交量和持仓量均较上周显著放大，本周共成交74888手，持仓42130手。

现货市场：安徽芜湖大米批发市场2009年本地产3级早籼稻谷批发价1,780元/吨。河南09年本地产3级早籼稻谷汽车板价1,840元/吨。广东09年本地产3级早籼稻谷收购价格1,900元/吨。

新湖点评：现货市场方面，本周（11月23日－11月27日），国内稻米价格总体稳中趋涨。东北粳稻受玉米上涨及运补即将出台等支撑，价格略涨；苏皖粳稻米收购主体入市积极、大米需求较好支撑，价格小幅上涨；南方中晚稻价格继续稳定在最低收购价及其略上方；早稻购销平淡，价格稳定；南方市场大米普遍供应较足，但受原粮趋涨带动，粳米价格略涨，籼米稳定；受菲律宾、印度大米进口需求量增加影响，本周国际米价仍小幅上涨。

从技术上看，本周价格冲高回落，成交量放大，技术形态偏弱。在基本面平稳，对期价影响较为有限的情况下，预计后市将主要受到资金面及市场情绪的影响，将以震荡下行为主。

新湖期货研究所  柳青