| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年10月16日 11:40 |
作者： |
张愎 |
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亚太新兴市场无疑是QDII基金面前一座诱人的金矿。上投摩根亚太优势基金作为较早关注亚太新兴市场的QDII基金之一，年初至今累计上涨12%，成为今年以来收益率最高的QDII基金。
就此，第一财经日报《财商》采访了上投摩根QDII海外新兴市场研究及固定收益投资经理王邦祺。
《财商》：目前，亚太地区新兴市场被认为是最具投资价值的市场，在这当中，哪些市场尤其引人注目?
王邦祺：大部分的亚太新兴市场去年的表现就非常不错，今年这些市场的涨势依然十分强劲。到目前为止，如果以美元计算，印尼股市的涨幅已经达到了50%以上，泰国市场的表现虽然比印尼略微差一些，但涨幅也曾经达到50%。其他市场，如马来西亚和印度市场的表现也非常不错。这些亚太新兴市场的表现不仅在亚洲，在世界范围内也是首屈一指。
其实，今年称霸亚洲市场的应该是斯里兰卡，以美元计算的涨幅已经高达100%以上。该国市场有如此大的增长动能主要来自于内战结束后，用于投资和经济发展的资金猛增。但斯里兰卡市场比“前沿市场”（一般指比新兴经济体更为“新锐”的发展中国家和地区，增长快，不确定因素多，波动性比较大）还要边缘，且相对封闭，资金很难进入，因此被忽略。
《财商》：为什么这些市场具有如此大的吸引力？
王邦祺：首先，现在这些国家的经济、政治环境比我们想象的要好。比如印尼正处在近三四十年中最稳定的一个时期。
其次，从实质回报的角度来说，这些市场的诱惑力是相当大的。以10年期国债的收益率为例，美国和德国等发达国家的10年期国债收益率大概为3%，日本10年期国债收益率还不足1%，相比之下，印度为7.99%，印尼高达7.04%，固定收益回报率明显好于发达市场。
在全球金融大套利的背景之下，如果美、欧、日等发达国家持续低息政策，全球追求高收益资金流还会不断地从发达市场流出，亚太新兴市场必然成为“热钱”的追逐地。
最后就是这些国家的工人薪酬非常低，中国在这方面的优势正逐渐消失。
《财商》：与A股相比，这些亚太新兴市场有什么不同？
王邦祺：与A股相比，这些国家金融市场上的投资品种不是很丰富，行业也不是很齐全。例如文化传媒、新能源这些行业在这些市场中很难找到。这说明这些国家的经济发展仍然处于一个比较低的阶段。
但正是这样，巨大的发展空间才能给投资者带来高额回报。在中国建设一条高速公路的回报率是8%，但在基础设施建设比较落后的印度，由于资金匮乏，建设一条公路没有20%的目标回报，是没有人愿意投资的。
《财商》：亚太新兴市场有没有各自的特点？
王邦祺：各个市场都有各自不同的特点。比如家族企业对印度经济的影响力很大，在印度孟买30指数中，市值最大的公司――信实工业就是一家以家族为管理模式的企业。该公司从全球范围看都是一个技术领先的能源企业，也是印度管理控制做得最好的企业，它目前掌握的技术甚至比英国石油的还要先进。
因此，在这些市场中，可以关注那些重要的企业。值得一提的是，印度的IT外包、制药也都是全球领先的。
《财商》：这些亚太新兴市场的下一步会不会有更大的增长空间？
王邦祺：我们是这样看的，短期涨幅比较大的市场，或许可以静待回调再去进行投资。但在亚太新兴市场受惠于全球低利率环境、本身成长的基期较低、人口红利远较其他市场充沛，以及实质长期回报仍然高于其他市场的几个优势因素下，我们相信亚洲新兴市场的长期回报预期空间仍然诱人，值得投资人持续观察。
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