| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月01日 03:33 |
作者： |
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“在海外做投资，我还是倾向于买入好公司长期持有。”上投摩根海外投资经理王邦祺微笑着说，“因此，我更看重公司的基本面与估值情况。”
王帮祺在香港做过五年投资，主要负责新兴市场债券、可转债的投资，对新兴市场的宏观判断颇有心得，对企业微观面也有较深入的了解。
在海外投资与国内有三大差异
对于2008年全球性的金融危机，王邦祺表示，每隔一定时间，危机总是会出现，“最重要的是要学会如何去管理风险？首先必须假设各种小概率事件存在的可能性，并做好相应的准备。我们过去经验相对不足，但在金融风暴之后我们会更成熟，也会走得更稳健。”
王帮祺表示，在海外做投资，有三个方面跟国内不一样：一是海外市场比较远，公司调研需要长途跋涉，成本较高，加上文化上的差异，调研的深入程度肯定不如A股的公司，对卖方研究报告的依赖比较大；二是思维方式有一定差距，国内基金经理、研究员更关注正在上涨的中短期有机会的板块或个股，我们更倾向于寻找最好的股票长期持有；三是海外市场的交易对手不一样，面对的不只是做多的散户投资人与共同基金，还有对冲基金、专做套利的基金等，投资形态与获利模式都非常多样化，比如有的对冲基金就通过做多可转债放空现股套利，对股价会产生一定的影响，因此，我们必须研究其他市场参与者的行为。
新兴市场具长期性投资机会
王邦祺看好新兴市场长期性的投资机会：“首先，新兴市场的GDP与发达国家相差不大，但新兴市场在全球资本市场中的占比仅为13%，发展空间很大；其次，全球经济增长3%，发达国家加起来为1%，新兴市场为5.2%-5.3%；最后，发达市场资金仍会继续往新兴市场流动，因为新兴市场的股市与债市的收益率更高。”
虽然各国央行都在收紧流动性，全球经济正处于一个新的利率循环期的开始，但王邦祺就认为，美国欧洲日本等发达国家的经济相对疲弱，升息压力有限，流动性收缩的压力较轻。新兴市场虽有有部分国家需要升息，但很多国家的终端需求仍然较弱，紧缩动作也不至于过度，大部分市场还是会维持负利率，所以，加息周期虽然开始，不会对股市造成毁灭性的冲击。
“另外，正如我刚才提到的，外资会继续流入新兴市场，流动性收缩对新兴市场的冲击相对有限。”王邦祺表示。
虽然QDII初次出海就付出了代价，王邦祺表示，中国市场未来会跟国际接轨。“海外也有很好的投资机会，2009年中国经济增长8.7%，是去年全球最优秀的经济体，上证指数上涨了79.98%，在24个新兴市场国家中排名第12，新兴市场涨幅前三名的巴西印度尼西亚秘鲁股市涨幅都在100%以上，要追求更好的投资回报，海外市场是不能回避的。适当配置QDII产品既可以规避在单一市场投资的风险，也可以增加获利的机会。”
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