一周资本市场回顾

　　A股市场：沪指震荡走高，沪股通大量净流入。受周末证券公司风险控制指标调整及多重经济数据利好的影响，沪深两市在周一大幅高开，随后一路震荡走高，突破3000点关口，周二低开后弱势震荡，周三周四连续创3个月收盘新高。同时，沪股通在前四个交易日连续净流入。全周来看，上证综指涨3.12%，沪深300涨2.71%，中小板指涨2.66%、创业板指涨3.58%。29个中信一级行业全部上，其中煤炭（8.25%）、轻工制造（5.53%）、综合（5.29%）等行业涨幅居前，食品饮料（1.54%）、银行（2.33%）、交通运输（2.93%）等行业涨幅垫底。

　　国内债市：资金面稳中趋紧，经济数据加压债市。受季度缴税逐渐临近以及下周MLF 大量到期影响，大行融出谨慎，资金面稳中趋紧。当前市场预期经济复苏及通胀回升，债市表现乏力。利率债方面，国开债曲线在经历连续四日不同幅度的上行之后在周五大幅下行。信用债方面，城投债大幅上行。全周中债总净价指数跌0.36%，中债企业债总净价指数跌0.67%，中债国债总净价指数跌0.27%，中证转债涨0.33%。

　　海外市场：风险资产偏好升温，全球股市大涨。在美联储推迟加息的背景下，中国部分经济数据回暖以及多哈会议有望达成冻产协议等消息进一步提振了市场风险情绪，全球股市近几个交易日显著走强。尽管经济现状和美联储升息前景因素目前仍对美元是利空因素，但是上周市场连续上涨提振美元出现低位反弹，美元指数小幅收涨0.52%。金价先扬后抑，原油创下高点。受中国经济数据回暖及多哈会议有望达成冻产协议等消息的影响，市场避险情绪减弱，金价先扬后抑，油价则受此提振创下高点。

　　一周基金表现回顾

　　股混基金业绩：普通股基平均收益为3.27%，指数股基平均收益为3.06%。偏股型平均收益为3.24%，偏债型产品平均收益为0.17%，灵活配置型平均收益为1.46%，平衡型平均收益为2.30%。

　　固定收益基金：纯债基金平均收益为-0.43%，一级债基平均收益为-0.37%，二级债基平均收益为0.15%。货币基金七日年化收益率均值为2.48%。

　　商品及对冲基金：商品基金平均上涨0.17%，以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为0.01%。

　　QDII基金:  QDII基金平均收益为3.34%，从具体品种来看，大宗商品、资源主题QDII表现最好，黄金、不动产主题 QDII表现较差。

　　未来基金投资策略

　　股混基金投资方面，自3月凯石策略指出多重利好叠加积极做多之后，市场持续了反弹行情，但随着反弹推进市场逐步显现疲态，成交量萎缩并且热点涣散，从后续市场方向选择看，市场继续强势上行需要更大且超出市场预期的利好刺激，但对于已经反弹超过10%的市场出现小幅调整仅仅是市场的自发行为。基于利好因素逐步弱化和被市场反映，市场上行乏力向下调整压力较大，短期我们调低对市场的乐观程度，关注风险因素，风格配置上建议成长、周期均衡配置为好，价值周期将受益于供给侧改革和经济企稳，而成长风格代表的新兴产业依然是未来中国经济的希望所在，同时从今年市场实际表现看，风格切换和轮动更加频繁，捕捉难度不断加大不如进行相对均衡的配置。在弱市市场中投资者对业绩的关注度显著提高，投资者可以加配稳健成长风格基金。

　　固定收益基金投资方面，维持对当前债券市场已经处于高位，未来大概率处于震荡格局的判断，建议投资者谨慎参与。在债券基金的选择上，建议投资组合精选久期、杠杆和信用等级，关注参与股票和转债的大类资产配置灵活型品种。

　　QDII及商品基金等投资方面，建议关注黄金QDII波段机会和大宗商品类QDII长期布局机会，大宗商品QDII配置价值突显。

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