一周资本市场回顾

　　A股市场：节前缩量严重，市场小幅反弹。临近春节假期，最后一个交易周市场成交量继续大幅萎缩，不过在经历了一月份的急速暴跌后，市场整体略有反弹。上证综指涨0.95%，沪深300涨0.60%，中小板指涨2.01%、创业板指涨5.16%。行业方面煤炭（-3.47%）、非银行金融（-1.23%）、钢铁（-1.11%）、银行（-0.22%）4个行业下跌，有色金属（7.55%）、餐饮旅游（6.76%）、纺织服装（5.85%）等行业涨幅居前。

　　国内债市：资金面整体宽松，债市震荡微跌。春节临近，央行节前一周通过逆回购天天投放流动性，连续的流动性支持使节前资金面整体宽松。从债市一级市场看，受央行控制委外传闻影响，长债配置热情继续下降，机构依然偏好短久期。从债市二级市场看，债市区间小幅震荡，中债总净价指数跌0.08%，中证转债涨1.75%。

　　海外市场：春节国内休市，海外市场动荡不安。在中国市场因春节假期休市之际，全球金融市场却遭遇了“惊心动魄”的一周，全球股市遭遇“雪崩式”下跌。标普500跌3.89%，泛欧斯托克600跌8.72%。原油任性暴涨暴跌，黄金一枝独秀。现货黄金创下2011年10月以来最大周度涨幅，避险情绪推动黄金价格暴涨。

　　一周基金表现回顾

　　股混基金业绩：普通股基平均收益为3.82%，几乎全部产品悉数上涨，指数股基平均收益为1.84%。偏股型平均收益为4.09%，偏债型产品平均收益为0.44%，灵活配置型平均收益为2.17%，平衡型平均收益为2.48%。

　　固定收益基金：纯债基金平均收益为0.05%，一级债基平均收益为0.07%，二级债基平均收益为0.50%，指数债基平均收益为0.19%。货币基金七日年化收益率均值为2.79%。

　　商品及对冲基金:节前最后一周，COMEX黄金上涨5.17%，商品基金平均上涨2.97%，以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为0.07%。

　　QDII基金:整体小幅微涨，平均收益为0.83%，其中中银标普全球精选表现最好，涨6.95%。从具体品种来看，互联网和资源类QDII表现较好，油气QDII表现一般。

　　未来基金投资策略

　　股混基金投资方面，凯石认为，短期一方面需关注美国非农数据低于预期导致的加息节奏放缓，另一方面央行积极维稳汇率，而春节期间美元指数大幅下跌，离岸汇率人民币上涨，这两方面都给A股带来喘息机会，不过仍需警惕海外市场下跌对A股产生的不利影响。长期来看，A股当前处在底部区域的概率较大，维持可以分批介入布局的看法，尤其是长期定投的投资者。股混基金的选择上，当前依然建议投资者分批布局行业前景较好的互联网+、新能源、环保、高端制造、国防军工等成长风格基金。

　　固定收益基金投资方面，维持对当前债券市场已经处于高位，未来大概率处于震荡格局的判断，建议投资者谨慎参与。对债市判断的主要原因在于：债市资金方面，节前连续的流动性支持使节前资金面整体宽松但节后面临考验；货币政策上，央行表明降准或导致资金流出，加剧贬值压力，意味着为了稳定人民币汇率，极度宽松的货币政策或将退位；外部环境上，节日期间海外市场下跌带来的风险下移或在节后带动债市走强，但在A股开年大跌后需谨慎A股反弹对债市的负面冲击；最后，信用风险的防范依然是2016年债券投资的重点。在债券基金的选择上，建议关注运作稳健的纯债型产品，一类是利率债配置比例较高的产品，另一类是在信用风险频发情况下以高等级信用债为主要配置的基金，此外若A股企稳反弹，可转债基金和二级债基会是不错的选择。

　　QDII及商品基金等投资方面，建议关注黄金QDII波段机会和大宗商品类QDII长期布局机会。春节期间海外风险资产遭碾压，避险情绪推动黄金价格大涨，但同时需警惕多头获利了结带来金价调整和美元的走强中长期压制黄金表现，总体看2016年黄金类产品或存在波段性机会。油气能源等大宗商品主题基金方面，从美元趋势性升值及原油供需失衡矛盾的角度出发，油价是否筑底成功难以定论，但长期看处在底部区域的概率较高，因此建议长期投资者左侧分批建仓。

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