继续侧重美欧成熟市场QDII 适当关注香港市场QDII
以下是上海证券有限责任公司基金分析师刘亦千的基金季报，摘要如下： 2014年一季度QDII市场环境及业绩回顾 QDII发行暂缓，运作环境加速恶化。 业绩是导向投资者参与QDII投资的主要原因。 沪港通的实施将对港股市场形成助推；同时也将使得一些小微型QDII面临更加剧烈的竞争。沪港通激发QDII产品创新，未来或将出现兼顾沪港两市的QDII和实施沪港两市套利的QDII。 全球市场震荡向上，QDII收益收窄，REITs和大宗商品QDII表现居首，亚太新兴QDII和中国股票QDII受累其在香港市场的配置净值纷纷回落。 2014年一季度QDII运作分析 一季度QDII的乐观情绪减退，谨慎情绪抬升，整体上降低了对股票和基金等权益资产的配置比例。 QDII区域配置的集中势态有所缓解，美国和香港仍然是QDII最为广泛参与和重点投资的投资市场。 QDII维持哑铃式行业配置，但积极进取势态有所缓解。QDII行业偏好分化加大，行业结构的调整范围和幅度增大 整体上随着全球市场的波动，主动投资全球市场的QDII管理人对后市的判断分化，对后市并未有一致性观点。但从区域性机会来看，更多的QDII看好欧洲市场的结构性机会。 后期QDII投资策略 美、欧处于经济维持弱复苏趋势，为全球经济提供增长动力，预期随着市场对乌克兰政治危机逐步消化，国际市场将在经济持续复苏的推动下震荡向上。 仍然担忧新兴市场面临着全球需求疲软和资本外逃的双重压力，新兴市场的政策刺激或短期改善新兴市场的表现，但不足以提供强有力的反弹支撑。 强势美元将继续压制黄金价格走势，需求疲软背景下大宗商品价格继续面临调整威胁。 建议投资者侧重关注主要投资发达市场QDII，尤其是重点投资欧洲股票市场的QDII和美国Reits的QDII。适当回避新兴市场QDII和资源品QDII，等待全球市场企稳。 沪港通的实施将使得香港市场成为中国资本与全球资本交互的重要窗口，从而大幅度提升香港市场在全球市场中的地位和自身交易的活跃度，这对重点投资香港市场QDII形成利好。建议投资者适当关注重点投资香港蓝筹股票的QDII。（更多详细内容请见附件）