本周股市综述（2016年3月28日-2016年4月1日）

　　本周上证综指三千点失而复得，尤其周五盘中出现V型反转，石化、煤炭、有色、银行、钢铁股力挺大市,整周录得升幅1%。在存量行情下，盘中局部热点活跃仍能稳住指数，说明市场并不悲观。风格指数方面，上证50、沪深300分别微涨0.86%、0.75%，中小板指与创业板本周表现略弱,分别下跌0.20%、0.48%。

　　总体上，大盘3月收出去年股灾来最大月涨幅后，投资者对四月行情充满期待。最新的年报数据显示，沪深两市目前有471家公司出现了国家队身影；沪股通连续17个交易日的流入；新增投资者数量环比第六周增长，同时也是第二周站上50万户关口，证券保证金亦连续两周净流入，不断为市场注入新活力。

　　从具体行业来看，本周中信一级行业多以红盘报收，其中有色金属、石油石化、建材涨幅靠前，但涨幅都不超过5%；国防军工、传媒、非银金融行业收跌，跌幅均在1%以内。

　　图1.本周行业涨跌（%）

　　数据来源：Wind, 汇丰晋信整理，中信一级行业，截至2016年4月1日

　　国内经济呈现逐步企稳态势：PMI、工业企业利润以及近期的高频数据显示，经济有逐步企稳的迹象。本周五公布的两项制造业景气先行指标双双回升。统计局制造业采购经理指数(PMI)录得50.2，较上月上升1.2个百分点，自2015年8月以来首次回到荣枯线以上。其中生产指数与新订单指数均大幅上升，显示制造业生产和市场需求回暖。财新制造业PMI为49.7，高于2月份的终值48.0，创13个月来最高值，表明前期的刺激政策正在逐渐发挥效果，制造业下行压力暂缓。不过鉴于当前中国的复苏态势仍不明朗，政府预计将继续保持稳增长的支持政策。

　　图2. 统计局制造业PMI与财新PMI均显著回升

　　数据来源：Wind,截至2016年4月1日

　　监管措施不断完善：中国上交所此前宣布，珠海市博元投资股份有限公司股票自3月29日起进入退市整理期交易。*ST博元是证监会2014年《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》实施后，证券市场首家因触及重大信息披露违法情形被终止上市的公司。退市制度彰显证监会在市场制度建设方面不断完善推进，有利于资本市场长期发展。目前，注册制推出延后，战略新兴板仍在讨论过程中，整体市场供应相对合理。

　　美联储主席近期表态偏鸽派：北京时间3月30日凌晨，美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话称，目前的经济和金融市场条件不如去年12月启动加息时乐观，因此美联储在未来加息步伐中将更加谨慎。耶伦的讲话偏鸽派，美国将来的加息节奏或放缓，这有助于缓解市场对美国加息问题的担忧，提升全球风险偏好。

　　下周展望（2016年4月4日-2016年4月8日）

　　在房地产去库存政策以及下游补库存的带动下，宏观经济逐步企稳的概率较大。在宏观经济平稳的情况下，汇率风险进一步降低。同时由于全球经济疲弱，美国4月加息的概率较低。货币政策方面，预计通胀继续小幅上升，但整体也将处于政府调控目标3%之下，货币政策不存在收紧的可能性。综上，宏观层面不存在大的风险，从流动性的角度来看，整体市场环境偏暖。

　　中期来看，我们对市场相对不悲观。在估值的相对低位，通过挖掘优势行业，寻找优质公司获得中长期的稳定收益。

  （全景网特约/汇丰晋信基金）